Alinda Capital Infrastructure, un fideicomiso de inversión cerrado respaldado por Alinda Capital Partners, publicó su prospecto para su posible oferta pública inicial (IPO) de £350 millones, mediante la cual la compañía reveló detalles sobre su estrategia de inversión en infraestructura digital, su cartera inicial de oportunidades de inversión (que incluye un compromiso con Alinda Infrastructure Fund IV) y su trayectoria en el mercado intermedio en varios fondos administrados por Alinda. Este detalle incremental sigue de cerca la publicación de Alinda Capital Infrastructure de su intención de salir a bolsa a mediados de octubre de 2021.
En términos de calendario, Alinda Capital Infrastructure tiene la intención de anunciar los resultados de su aumento de capital antes del 25 de noviembre y completar su oferta pública inicial (es decir, admisión inicial) antes del 29 de noviembre.
Estrategia de inversión digital – Alinda Capital Infraestructura
El nuevo vehículo de Alinda invertirá principalmente en infraestructura central y de mercado intermedio, siendo uno de sus tres sectores clave de enfoque digital. Específicamente, dentro del sector digital, Alinda Capital Infrastructure apunta a infraestructura inalámbrica (torres, celdas pequeñas y DAS), centros de datos y redes de banda ancha (fibra).
Infraestructura inalámbrica
Alinda se centrará en macrotorres e infraestructura inalámbrica basada en lugares, como sistemas de antena distribuida (DAS), celdas pequeñas y soluciones Wi-Fi. Las inversiones se asignarán para actualizar los activos existentes a los estándares 5G, así como para densificar la cobertura, permitiendo la conectividad de alta velocidad. El enfoque de host neutral de Alinda se extenderá a tecnologías de “próxima generación”, como pequeñas torres de telefonía celular, redes definidas por software (SDN) y antenas de acceso inalámbrico fijo (FWA).
Centros de datos
Alinda apunta a centros de datos que han i) desarrollado ecosistemas de interconexión con cientos de inquilinos, ii) instalaciones mayoristas con proveedores de servicios en la nube como inquilinos anclas a largo plazo y con grado de inversión, y iii) centros de datos regionales con un posicionamiento dominante y una base de clientes fija. Específicamente, la compañía señala oportunidades para asociarse con operadores existentes o invertir en empresas de plataformas enfocadas en centros de datos más pequeños que reducen la latencia o que permiten a los clientes más pequeños subcontratar las necesidades de sus centros de datos.
Redes de banda ancha
Alinda apunta a invertir en redes de banda ancha con una huella única y barreras de entrada. Además, la empresa buscará desplegar capital basado en el éxito para mejorar o conectar comunidades y/o instalaciones desamparadas. A su vez, estas inversiones aliviarán la tensión de la red y formarán una columna vertebral de conectividad para los servicios 5G. Por ejemplo, estas redes conectarán locales, hogares, oficinas, centros de datos y torres inalámbricas.
Proyecto de infraestructura: aspectos destacados digitales
Alinda Capital Infrastructure ha identificado una cartera de infraestructura de oportunidades de inversión en digital, transporte y logística, y servicios públicos, que comprenden una oportunidad de capital total de 660 millones de dólares (485 millones de libras esterlinas). En términos de tamaño, la empresa apuntará a inversiones de capital de hasta 200 millones de libras esterlinas, en activos de infraestructura o empresas, con un valor empresarial de hasta mil millones de libras esterlinas. Finalmente, en lo que respecta a digital, Alinda empleará apalancamiento dentro de los siguientes rangos:
- Deuda total a capitalización: 40% a 60%
- Deuda a EBITDA: 5x a 7x
A continuación se muestran ejemplos específicos de inversiones en infraestructura digital de la cartera de Alinda Capital Infrastructure.
Fondo de Infraestructura Alinda IV – Compromiso LP
Alinda Capital Infrastructure comprometerá £150 millones ($205 millones) como socio limitado (LP) en Alinda Infrastructure Fund IV, el fondo de capital privado insignia de Alinda Capital Partners. En particular, Alinda Infrastructure Fund IV ha fijado un tamaño objetivo general de 1.500 millones de dólares, con un tamaño máximo de 2.500 millones de dólares. Por lo tanto, el compromiso de Alinda Capital Infrastructure representará entre ~8% y ~14% del total de compromisos LP de Alinda Infrastructure Fund IV.
Alinda Infrastructure Fund IV tiene como objetivo una TIR bruta del 15% anual, un múltiplo bruto del capital invertido (MOIC) de 1,7 veces y un rendimiento en efectivo bruto promedio anual para los inversores del 7%. Finalmente, el fondo apunta a ponderaciones de inversión del 70% en América del Norte y el 30% en Europa, con un tercio de su cartera en digital.
Pipeline – Oportunidades de compromiso fuera de LP
Además de invertir en fondos de capital privado de Alinda Capital Partners, la firma revela otras cinco oportunidades de inversión dentro de la infraestructura digital. En conjunto, estos acuerdos comprenden una oportunidad de capital total de 350 millones de dólares en Estados Unidos y el Reino Unido.
| Inversión | Geografía | Patrimonio total | Estado |
| Infraestructura digital B2B | Reino Unido | 40 millones de dólares | Inversión actual AF3* |
| Conectividad de banda ancha de fibra | Estados Unidos | 45 millones de dólares | Exclusividad |
| MDU/FTTH | Estados Unidos | 70 millones de dólares | Discusiones en curso |
| Centros de datos | Reino Unido | 110 millones de dólares | Preseleccionado |
| Centros de datos | Estados Unidos | 85 millones de dólares | ROFO/ROFR |
| Totales | — | 350 millones de dólares | — |
*AF3 = Fondo de Infraestructura de Alinda III
A continuación se detallan más detalles sobre dos de las oportunidades de inversión digital de Alinda Capital Infrastructure.
Conectividad de banda ancha de fibra – Estados Unidos
La cartera de proyectos de Alinda Capital Infrastructure incluye una oportunidad de conectividad de banda ancha de fibra en Estados Unidos, que requiere 45 millones de dólares (33 millones de libras esterlinas) de capital. Además, este acuerdo se financiará con niveles de apalancamiento de ~3,5 veces el EBITDA en promedio durante el período de inversión, equivalente a <25% de deuda/capitalización. De hecho, esto implica que se utilizarán ~15 millones de dólares de deuda y un valor empresarial de 60 millones de dólares para la transacción.
En particular, la transacción se realiza dentro de un mercado único de EE. UU. y es una separación del 100% de una red de propiedad de una empresa de telecomunicaciones nacional. En términos de servicios, esta empresa nacional de telecomunicaciones ofrece banda ancha, voz y video a clientes comerciales y de consumo. En total, la red de fibra comprende 3,1 mil millas (5,0 mil kilómetros) y conecta a 140 mil hogares y 15 mil empresas.
Centros de datos – QTS Realty Trust
La cartera de proyectos de Alinda Capital Infrastructure también contiene oportunidades de inversión en centros de datos, que requieren 110 millones de dólares (80 millones de libras esterlinas) de capital. Estos posibles acuerdos se extienden a partir de la empresa conjunta existente de Alinda con QTS Realty Trust. A través de esta asociación, Alinda tiene acceso a una cartera de centros de datos de hiperescala y colocación en los Estados Unidos.
En particular, Alinda está considerando inversiones en mercados de nivel 1 y 2, que incluyen grandes clientes de colocación mayoristas y minoristas. En particular, los activos serían propiedad de una estructura de empresa conjunta al 50%/50% con QTS Realty. Finalmente, el acuerdo de Alinda con QTS Realty estipula que puede invertir en estos centros de datos a una tasa máxima del 6,75%.
Historial en el mercado medio: Alinda Capital Partners
Desde febrero de 2014 hasta el 30 de junio de 2021, Alinda Capital Partners ha desplegado casi 3.000 millones de dólares a través de 17 inversiones en infraestructura del mercado medio. El historial de Alinda en el mercado medio hasta el 30 de junio de 2021 ha arrojado una TIR bruta del 19,3 % y un MOIC bruto de 1,8 veces. A continuación se muestra el rendimiento en efectivo y la apreciación del capital de Alinda generados desde 2014 a través de su historial en el mercado medio.
Infraestructura digital
Alinda Capital Partners ha desplegado el 39% de su capital de trayectoria en el mercado medio en infraestructura digital, que incluye:
- QTS JV: 50%/50% de empresa conjunta propietaria del centro de datos Manassas (DC-1) de QTS, con un valor estabilizado esperado una vez finalizado de 240 millones de dólares.
- Glide Group: proveedor británico de banda ancha, redes y servicios públicos para alojamiento de estudiantes, viviendas compartidas y pequeñas y medianas empresas.
- EmiTel: posee 350 torres de transmisión en Polonia para distribuir señales de radio y televisión a nivel nacional para emisoras de radio y televisión.
