América Móvil, el operador inalámbrico más grande de América Latina, anunció hoy que su junta directiva aprobó un plan para escindir hasta 37k torres en América Latina. La escisión de 37k torres por parte de América Móvil pretende maximizar el valor de su infraestructura digital formando una empresa de torres independiente. Específicamente, la nueva empresa de torres se centrará exclusivamente en el desarrollo, construcción y coubicación de torres para servicios inalámbricos. América Móvil espera completar la escisión de sus activos de torres durante 2021.
Operador Inalámbrico Más Grande de América Latina – América Móvil
América Móvil es la empresa de telecomunicaciones más grande de América Latina, con 362 millones de líneas de acceso, de las cuales 281 millones son suscriptores inalámbricos. En América Latina, América Móvil opera en un amplio conjunto de geografías, incluidas Argentina, Brasil, el Caribe, Centroamérica, Chile, Colombia, Ecuador, México, Paraguay, Perú y Uruguay.
En general, los dos países donde opera más grandemente la compañía son México y Brasil. En primer lugar, en México, América Móvil opera bajo la marca Telcel, que tiene 76.6 millones de suscriptores, lo que equivale a ~63% de participación de mercado. En segundo lugar, en Brasil, América Móvil opera bajo las marcas Claro y Nextel, que tienen 60,0 millones de suscriptores, lo que equivale a ~27% de participación de mercado.
En particular, Carlos Slim, el hombre más rico de México, controla América Móvil y posee aproximadamente el 70% de la empresa.
Escisión de Empresa de Torres – América Móvil
En diciembre de 2015, América Móvil completó una escisión de sus activos de torres mexicanas en un vehículo que cotiza en bolsa llamado Telesites S.A.B. Por lo tanto, la actual escisión de 37k torres en América Latina comprenderá activos de torres de otras geografías de América Móvil en la región. Cabe destacar que América Móvil tiene más de 10k torres en Brasil, 7,5k torres en Colombia, 4,5k+ torres en Argentina, 4k torres en Perú y 2,4k torres en Chile.
La escisión de torres de América Móvil en América Latina es única. De hecho, la empresa es uno de los pocos proveedores de servicios inalámbricos de la región que actualmente posee una cartera de torres a tal escala en tantas geografías.
Torres de América Móvil – Justificación de la escisión
En julio de 2020, América Móvil inició el proceso de evaluación de alternativas estratégicas para sus activos de torres. En ese momento, el objetivo de América Móvil era desbloquear valor en sus activos de torres vendiendo o escindiendo sus torres. Esto se debe a que los activos de torres se comercializan a múltiplos de EBITDA significativamente más altos que los de la empresa de servicios de telecomunicaciones en general. A su vez, América Móvil puede utilizar los ingresos de lo que ahora es una escisión, para reducir sus niveles de deuda.
Además, América Móvil señala que el capital es escaso. Por lo tanto, la empresa ha decidido desviar capital de la propiedad de activos de torres. En cambio, el capital se reasignará hacia compromisos como el desarrollo de redes 5G y la compra de licencias de espectro 5G. Por ejemplo, América Móvil está desplegando sus 100 MHz de profundidad de espectro en la banda de 3,5 GHz en México. Además, la empresa quiere aumentar sus tenencias de espectro mediante nuevas compras en una serie de subastas de espectro 5G. Específicamente, se llevarán a cabo subastas de espectro 5G en toda América Latina en 2021 y 2022, incluidas subastas en Brasil y Colombia.
En general, América Móvil demuestra una tendencia global entre los proveedores de servicios inalámbricos de liberar valor mediante la separación de sus activos de torres en un nuevo vehículo que cotiza en bolsa. De hecho, esto se ejemplifica particularmente en la próxima IPO europea de Vantage Towers con una valoración de más de 20 mil millones de euros. Específicamente, Vantage Towers es una subsidiaria del Grupo Vodafone y se está escindiendo en una [compañía que cotiza en bolsa durante 2021] separada (/articulos/vantage-towers-ipo-price-range-2bn-shares/).
Torres América Móvil – Valoración para Spin-Off en 2021
Actualmente, América Móvil no ha indicado sus expectativas sobre la valoración de sus activos de torres en América Latina. Sin embargo, basamos nuestro análisis en transacciones recientes de fusiones y adquisiciones de empresas de torres en América Latina y en los múltiplos comerciales de Telesites S.A.B. Como resultado, es conservador asumir una valoración de $200 mil por torre para los activos de torres de América Móvil. Por lo tanto, una escisión de 37.000 torres por parte de América Móvil da como resultado un valor empresarial de 7.400 millones de dólares para la empresa de torres.
