American Tower [anunció hoy](https://americantower.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/american-tower-corporation-reports-fourth- quarter-and-full-17) sus ganancias del cuarto trimestre y de todo el año 2021 y proporcionó actualizaciones sobre su i) disminución de la facturación orgánica de los inquilinos en EE. UU. y Canadá, ii) perspectivas para 2022, iii) objetivos de crecimiento a largo plazo, iv) detalles sobre su estrategia de financiación permanente para la adquisición de CoreSite, y v) planes para la construcción de nuevos sitios en 2022 y más allá.
En el cuarto trimestre de 2021, American Tower posee más de 220.000 sitios de comunicaciones en todo el mundo, de los cuales 42,9.000 están ubicados en EE. UU. y Canadá y 177.000 residen en mercados internacionales.
Desempeño financiero en el cuarto trimestre de 2021 – American Tower
En el cuarto trimestre de 2021, American Tower informó unos ingresos totales de 2.450 millones de dólares, una disminución del 0,4% intertrimestral, y un EBITDA ajustado de 1.520 millones de dólares, una disminución del 2,4% intertrimestral. Por lo tanto, el margen EBITDA ajustado de la compañía fue del 62,0 % en el cuarto trimestre de 2021, una disminución de ~130 pb respecto al trimestre anterior.
Ingresos de propiedad
Para el cuarto trimestre de 2021, los ingresos inmobiliarios de American Tower fueron de 2.380 millones de dólares (97% del total), que crecieron un 2,0% trimestre a trimestre (base de tipo de cambio neutral). Descomponiendo esta cifra:
- Estados Unidos y Canadá: ingresos inmobiliarios de 1.250 millones de dólares, lo que implica un crecimiento intertrimestral del 1,3%.
- Internacional: ingresos inmobiliarios de 1.130 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 2,8 % intertrimestral (sobre una base de tipo de cambio neutral)
Rendimiento operativo en el cuarto trimestre de 2021 – American Tower
En general, American Tower generó un crecimiento orgánico neto en la facturación de los inquilinos de solo el 1,7% en el cuarto trimestre de 2021.
Crecimiento orgánico de la facturación de los inquilinos para el cuarto trimestre de 2021
De este total, la facturación orgánica neta de los inquilinos de EE. UU. y Canadá en realidad disminuyó en un 0,5%, lo que se deriva de un crecimiento orgánico bruto de la facturación de los inquilinos del 6,0% y de una deserción del 6,5%. De hecho, durante el cuarto trimestre de 2021, American Tower experimentó una pérdida de 67,1 millones de dólares en EE. UU. y Canadá, principalmente de T-Mobile (Sprint heredado).
Por el contrario, los mercados internacionales experimentaron un crecimiento orgánico neto en la facturación de los inquilinos del 5,7% en forma combinada en el cuarto trimestre de 2021. Específicamente, el crecimiento orgánico en los mercados internacionales fue fuerte en África (7,3%), América Latina (7,4%) y Europa (6,6%), mientras que mejoró en India (1,3%), dados los menores niveles de deserción.
Año completo 2021 y perspectivas para 2022 – American Tower
Año completo 2021
Para todo el año 2021, American Tower reportó unos ingresos totales de 9.360 millones de dólares, un aumento interanual del 16,3%, y un EBITDA ajustado de 5.980 millones de dólares, un aumento interanual del 15,9%. Por lo tanto, el margen EBITDA ajustado de American Tower fue del 63,9 % en todo el año 2021, una disminución de ~20 pb año tras año.
Perspectivas para 2022
Para todo el año 2022, American Tower ofrece una perspectiva de ingresos inmobiliarios totales de entre 10.200 y 10.400 millones de dólares. De estos ingresos inmobiliarios totales, American Tower espera las siguientes contribuciones por región, en el punto medio:
- EE.UU. Ingresos inmobiliarios: 5.670 millones de dólares, un aumento del 14,7 % año tras año
- Ingresos inmobiliarios internacionales: 4.640 millones de dólares, un aumento del 14,4 % año tras año (sobre una base de tipo de cambio neutral)
Además, la compañía prevé un EBITDA ajustado de entre 6.500 y 6.600 millones de dólares. En general, el punto medio de la perspectiva de American Tower para 2022 infiere un aumento año tras año del 14,5% y el 10,7% en los ingresos inmobiliarios totales y el EBITDA ajustado, respectivamente (sobre una base de tipo de cambio neutral).
A través de su perspectiva para todo el año 2022, American Tower pronostica un crecimiento orgánico neto de la facturación de los inquilinos consolidado de ~3%, que se deriva de un crecimiento orgánico bruto de la facturación de los inquilinos de al menos un 5% y una rotación de ~2%.
Perspectiva de crecimiento orgánico de la facturación de inquilinos para 2022
Geográficamente, la perspectiva de crecimiento orgánico de la facturación de los inquilinos de American Tower para 2022 se descompone de la siguiente manera:
- A NOSOTROS. y Canadá: ~1 % de crecimiento orgánico neto en la facturación de los inquilinos, que se deriva de un crecimiento bruto de la facturación orgánica de los inquilinos de ~5 % y de una rotación de ~4 %. De forma aislada, el impacto asociado a Sprint (T-Mobile) representa el 3,7% del churn
- Europa: ~9% de crecimiento orgánico neto en la facturación de los inquilinos, siendo Alemania el impulsor clave. Es importante destacar que se espera que la rotación disminuya a ~1,5% en 2022 (desde 2,4% en 2021), a medida que American Tower se beneficie de sus activos Telxius de menor rotación y de la reducción de cancelaciones en su negocio heredado, a medida que concluyan los eventos de consolidación de operadores inalámbricos en Europa.
- América Latina: >6% de crecimiento orgánico neto en la facturación de inquilinos. En particular, se anticipa que las escaleras mecánicas basadas en el IPC serán ~300 pb más altas en 2022 que en 2021. Sin embargo, este beneficio se verá parcialmente compensado por una mayor deserción de ~5% en 2022, impulsada por Telefónica en México, así como por Nextel en Brasil, a partir de la consolidación de Claro (América Móvil).
- África: ~6 % de crecimiento orgánico neto en la facturación de los inquilinos, impulsado por el crecimiento de la colocación y las modificaciones, así como por escaleras mecánicas más altas
- Asia-Pacífico (principalmente India): Crecimiento orgánico neto de la facturación de los inquilinos de ~2% a 3%. Se espera que la deserción, que históricamente ha sido elevada en la India, se reduzca a la mitad, de ~10% en 2021 al 5% en 2022.
Objetivos de crecimiento a largo plazo
American Tower espera un crecimiento orgánico promedio de la facturación de los inquilinos en EE. UU. y Canadá de al menos un 4 %, desde 2021 hasta 2027, según los informes. Además, excluyendo los impactos de la deserción de Sprint (T-Mobile), este crecimiento orgánico de la facturación de los inquilinos promediaría al menos el 5% durante el mismo período.
A NOSOTROS. y Canadá Crecimiento orgánico de la facturación de los inquilinos
Además, entre 2023 y 2027, American Tower apunta a una aceleración de las tasas de crecimiento de la facturación orgánica de los inquilinos en EE. UU. y Canadá a al menos un 5 % según lo informado y al menos un 6 %, excluyendo la deserción de Sprint (T-Mobile).
En particular, la deserción de Sprint (T-Mobile) excluida en la normalización (arriba) refleja tanto la deserción como parte del acuerdo maestro de arrendamiento (MLA) de American Tower con T-Mobile como la deserción que se espera que ocurra fuera del MLA de T-Mobile.
Crecimiento de la cartera: fusiones y adquisiciones y construcción de torres por parte de American Tower
CoreSite Realty
En diciembre de 2021, American Tower cerró su adquisición de CoreSite Realty (NYSE: COR) por valor de 10.400 millones de dólares (/articulos/american-tower-coresite-realty-10bn/), que opera 25 centros de datos en Estados Unidos. A partir del cuarto trimestre de 2021, la cartera total de centros de datos de American Tower comprendía 27 instalaciones, incluidas DataSite y Colo Atl.
En total, los 27 centros de datos de American Tower ofrecen 223 megavatios de capacidad de energía en 3,5 millones de pies cuadrados netos rentables (NRSF). Adicionalmente, en términos de interconexión, estas instalaciones albergan un total de 35,3k cruces.
Financiamiento
American Tower proporcionó supuestos preliminares relacionados con la estrategia de financiamiento permanente para su adquisición de CoreSite. Específicamente, American Tower ha asumido que ~50% del precio de compra de CoreSite de ~$10 mil millones se financiará a través de una emisión de acciones ordinarias, que se supone ocurrirá en la primera mitad de 2022. Más allá de una emisión de acciones comunes, American Tower también está evaluando la posibilidad de emitir acciones preferentes obligatoriamente convertibles y/o asociaciones de capital privado, similar a ATC Europa.
En línea con el mantenimiento de un balance de grado de inversión, American Tower buscará reducir su apalancamiento neto, que se sitúa en 6,8 veces en el cuarto trimestre de 2021, a niveles de apalancamiento neto en el rango alto de ~5 veces para mediados de 2022.
Torres de la India
Durante el cuarto trimestre de 2021, American Tower canjeó el 100% de las participaciones de Macquarie SBI Infrastructure Investments Pte Limited y SBI Macquarie Infrastructure Trust en ATC Telecom Infrastructure Private Limited (ATC TIPL), por una contraprestación total de 12.900 millones de rupias indias (173,2 millones de dólares). Como resultado del rescate, American Tower ahora posee una participación del 100% en ATC TIPL, una subsidiaria de American Tower en India.
Sitio construido por American Tower
Durante todo el año 2021, American Tower construyó casi 6,4 mil nuevos sitios, con un rendimiento promedio de ingresos operativos netos (NOI) del primer día del 11,6 %. De este total, más del 85 % de los sitios recién construidos se encontraban en Asia-Pacífico/India (3,7 mil sitios) y África (1,8 mil sitios). En particular, en África, la empresa está construyendo la mayoría de sus nuevas instalaciones en Nigeria, Kenia y Uganda.
Para todo el año 2022, American Tower prevé construir un total de entre 6.000 y 7.000 torres en todo el mundo. Específicamente, estas nuevas construcciones incluyen India (más de 4.000 sitios), África (1,9 mil sitios), América Latina (500 sitios) y Europa (500 sitios). Además, American Tower está “en camino” de cumplir su objetivo a largo plazo de construir entre 40.000 y 50.000 sitios de comunicaciones a nivel mundial, de 2021 a 2025.
Nuevos mercados para American Tower: Bangladesh, Filipinas
En el cuarto trimestre de 2021, American Tower actualizó sus divulgaciones sobre su crecimiento en nuevos mercados en la región de Asia y el Pacífico, a saber, Bangladesh y Filipinas.
Bangladesh
American Tower opera en Bangladesh a través de su filial Transcend Infrastructure Holdings. Al final del trimestre, American Tower opera 120 sitios en Bangladesh, agregando 44 sitios trimestre tras trimestre.
Filipinas
American Tower opera en Filipinas a través de su filial Transcend Towers Infrastructure. A partir del cuarto trimestre de 2021, American Tower posee 97 sitios en Filipinas, agregando 74 sitios trimestre tras trimestre.
