Antin Infrastructure Partners, una firma de capital privado de infraestructura, presentada recientemente sus documentos de registro para la oferta pública inicial (IPO) de Antin Group en la bolsa de valores francesa Euronext Paris, que podría valorar el negocio en hasta 4.100 millones de euros (4.800 millones de dólares). Los cuatro subsectores de inversión en infraestructura de la empresa se centran en sus fondos: i) energía y medio ambiente, ii) telecomunicaciones (es decir, digitales), iii) transporte y iv) social.
Con las divulgaciones detalladas proporcionadas como parte de su presentación de oferta pública inicial (IPO), revisamos información seleccionada relacionada con la infraestructura digital sobre Antin Infrastructure Partners. En particular, destacamos las empresas de la cartera de infraestructura digital de Antin Infrastructure Partners, tanto pasadas como presentes, incluidas Axión, FPS Towers, Eurofiber, CityFibre, FirstLight Fiber, Lyntia y Pulsant.
Antecedentes: socios de infraestructura de Antin
Antin Infrastructure Partners invierte principalmente en Europa y América del Norte, a través de sus oficinas principales en París, Londres y Nueva York. Además, Antin está en proceso de establecer una oficina en Singapur para ampliar su alcance de inversión en infraestructura a Asia-Pacífico.
Desde su creación, Antin Infrastructure Partners ha recaudado un total de 17.000 millones de euros de capital, a través de seis recaudaciones de fondos en dos estrategias de inversión. A su vez, a 30 de junio de 2021, los activos bajo gestión (AUM) de la firma alcanzaron los 19.900 millones de euros.
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Además, Antin afirma que su objetivo es lograr un primer cierre de su nuevo fondo insignia Antin Infrastructure Partners V alrededor del segundo o tercer trimestre de 2022. Posteriormente, la firma apuntará a un cierre final en 2023 para este quinto fondo, con el objetivo de alcanzar un tamaño de fondo de entre 10.000 y 11.000 millones de euros.
Rendimiento de la inversión
Antin Infrastructure Partners ha producido un rendimiento de inversión, sobre una base realizada, en 12 salidas de inversión, de una TIR bruta del 24 % y un múltiplo bruto de 2,7 veces. Además, el rendimiento de la inversión realizada en el subsector de telecomunicaciones (es decir, infraestructura digital) ha sido una TIR bruta del 30% y un múltiplo bruto de 3,3x.
Competidores
Históricamente, Antin Infrastructure Partners ha competido por oportunidades de inversión con empresas como EQT, I Squared Capital, KKR y Stonepeak Infrastructure Partners.
A continuación, Antin mide a los inversores independientes en infraestructura con sede en Europa según el capital recaudado, lo que excluye a algunos de sus competidores estadounidenses mencionados anteriormente. Específicamente, estos pares con sede en Europa incluyen EQT, Ardian, DIF Capital Partners, Infracapital (M&G), F2i Sgr, Meridiam, iCON Infrastructure, Basalt Infrastructure Partners, InfraVia Capital Partners y Arcus Infrastructure Partners.
Fondos recaudados por administradores de infraestructuras con sede en Europa (en miles de millones de euros) al 30 de junio de 2021
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Inversiones en infraestructura digital – Antin Infrastructure Partners
A continuación, describimos los activos y negocios de infraestructura digital que Antin ha adquirido a través de sus cuatro fondos de infraestructura emblemáticos y un fondo de infraestructura de mediana capitalización.
En particular, las inversiones de capital por empresa de cartera en la serie de fondos de gran capitalización insignia de Antin Infrastructure Partners oscilan entre 400 y 700 millones de euros. Mientras que las inversiones en acciones por empresa de cartera en la serie de fondos mid cap de la empresa oscilan entre 50 y 300 millones de euros.
Fondo I
El primer fondo de 1.100 millones de euros de Antin comenzó su período de inversión en 2008 y dejó de invertir en 2013. Al 30 de junio de 2021, este fondo había arrojado un múltiplo bruto realizado de 2,5 veces.
A continuación detallamos las inversiones que realizó Antin Infrastructure Partners I, incluidas Axión y FPS Towers.
axion
Axión era la segunda empresa de torres de España y la primera de Andalucía, con 586 emplazamientos en el país. En concreto, las líneas de negocio de la compañía incluían la retransmisión de televisión digital terrestre (TDT), la retransmisión de radio y el alojamiento de antenas de telecomunicaciones.
Antin Infrastructure Partners [invertí en Axión] por primera vez (/articulos/asterion-industrial-acquires-axion-635-towers-for-200m/) en octubre de 2011. Finalmente, el negocio se vendió a AMP Capital en noviembre de 2016 por 169 millones de euros, lo que representa un múltiplo de EBITDA de ~10x. En total, Antin Infrastructure Partners I generó un múltiplo bruto de 1,6x sobre su inversión en Axión.
Torres FPS
FPS Towers era una empresa de torres de telecomunicaciones independiente en Francia, creada para adquirir una cartera de 2.000 torres de telecomunicaciones móviles de Bouygues Telecom. Posteriormente, la empresa creció para operar una cartera de 2,5 mil torres propias y acceso a 20 mil sitios en azoteas en toda Francia.
Antin Infrastructure Partners I invirtió por primera vez en FPS Towers en noviembre de 2012. Finalmente, el negocio se vendió a American Tower y PGGM (juntos ATC Europe) por 697 millones de euros (726 millones de dólares) en febrero de 2017. En general, Antin Infrastructure Partners I generó un múltiplo bruto de 3,6 veces su inversión en FPS Towers.
Fondo II
El segundo fondo de Antin, de 2.000 millones de euros, comenzó su período de inversión en 2013 y dejó de invertir en 2016. Al 30 de junio de 2021, este fondo había arrojado un múltiplo bruto actual de 2,4x.
Antin Infrastructure Partners II realizó su única inversión en infraestructura digital en Eurofiber, un operador de fibra oscura, en mayo de 2015. Finalmente, el negocio se vendió, en noviembre de 2020, entre los fondos de Antin Infrastructure Partners, del Fondo II al Fondo IV. En particular, PGGM adquirió una participación minoritaria del 25% junto con la nueva inversión de Antin. En general, Antin Infrastructure Partners II generó un múltiplo bruto de 3,5 veces su inversión en Eurofiber.
Nota: consulte el Fondo IV a continuación para obtener una descripción más detallada del negocio de Eurofiber.
Fondo III
El tercer fondo de Antin, de 3.600 millones de euros, comenzó su período de inversión en 2016 y dejó de invertir en 2018. Al 30 de junio de 2021, este fondo había arrojado un múltiplo bruto actual de 1,5 veces.
A continuación describimos las inversiones que realizó Antin Infrastructure Partners III, incluidas CityFibre, FirstLight Fiber y Lyntia. De hecho, la empresa continúa conservando la propiedad accionaria en todas estas inversiones del Fondo III.
CiudadFibra
CityFibre es un proveedor alternativo de infraestructura de red mayorista de fibra hasta las instalaciones (FTTP) en el Reino Unido, cuya red abarca más de 60 ciudades. Actualmente, la empresa está llevando a cabo un despliegue de fibra hasta las instalaciones (FTTP) por valor de 4.000 millones de libras esterlinas para llevar sus servicios a 285 ciudades del Reino Unido.
Antin Infrastructure Partners III invirtió por primera vez en CityFibre en junio de 2018, adquiriendo el negocio junto con West Street Infrastructure Partners, un fondo gestionado por la División de Banca Mercantil de Goldman Sachs. Además, CityFibre completó recientemente una recaudación de capital de 825 millones de libras esterlinas (1100 millones de dólares) de dos nuevos inversores minoritarios, Mubadala Investment Company e Interogo Holding.
Fibra FirstLight
FirstLight Fiber proporciona datos de fibra óptica, Internet, centro de datos, nube y servicios de voz a clientes empresariales y operadores en todo el noreste de Estados Unidos. Específicamente, la compañía conecta ~10.000 ubicaciones en servicio, con más de 30.000 ubicaciones en servicio, mediante una red de más de 24.000 millas de ruta.
Antin Infrastructure Partners III invirtió por primera vez en FirstLight Fiber en julio de 2018, adquiriendo el negocio de Oak Hill Capital, Novacap y Riverside Partners.
lyntia
Lyntia es proveedor de fibra oscura de servicios de metro y largo radio en España a través de sus 26,0k millas de ruta de fibra (41,8k kilómetros de ruta de fibra). En términos de conectividad del centro de datos, la red de fibra de la compañía conecta directamente con más de 40 instalaciones diferentes en España. Además, la red de fibra de Lyntia se conecta a los principales puntos de intercambio de Internet (IXP) y estaciones de conexión de cable de España.
Antin Infrastructure Partners III invirtió por primera vez en Lyntia (anteriormente Ufinet España) en julio de 2018, comprando la empresa a Cinven.
Fondo IV
El cuarto fondo de Antin, de 6.500 millones de euros, comenzó su período de inversión en 2019 y hasta la fecha ha invertido el 40% del fondo (incluidos los acuerdos firmados). Al 30 de junio de 2021, este fondo había arrojado un múltiplo bruto actual de 1,1x.
eurofibra
Eurofiber tiene 23,8 mil millas de ruta de fibra (38,3 mil kilómetros de ruta de fibra) en los Países Bajos, Bélgica, Francia y Alemania. En términos de conectividad del centro de datos, la red de fibra de la empresa se conecta directamente a más de 215 instalaciones diferentes en Europa. Con este fin, Eurofiber ofrece interconectividad entre casi todos los centros de datos neutrales en los Países Bajos y Bélgica a través de DCspine.
Antin Infrastructure Partners IV reinvirtió en Eurofiber en noviembre de 2020, adquiriendo el negocio de Antin Infrastructure Partners II.
Fondo de mediana capitalización I
El Mid Cap Fund I de Antin, de 2200 millones de euros, comenzó su período de inversión, tras su cierre el 30 de junio de 2021. El Mid Cap Fund I de Antin anunció su inversión en Pulsant en julio de 2021, comprando la empresa a Oak Hill Capital y Scottish Equity Partners.
Pulsante
Pulsant opera una red de 10 centros de datos regionales en siete ciudades del Reino Unido. Específicamente, estos 10 centros de datos comprenden ~18 megavatios de capacidad de energía para 4,3 mil racks y abarcan ~215 mil pies cuadrados (20,0 mil metros cuadrados) de área total. Finalmente, los principales servicios de Pulsant incluyen colocación, nube administrada, alojamiento administrado y redes administradas.
