Vodafone New Zealand Limited (Vodafone NZ), propiedad de Brookfield Asset Management e Infratil Limited, acordó dividir y vender sus 1.484 torres móviles de propiedad absoluta, a través de la empresa Aotearoa Towers Limited (TowerCo), por 1.700 millones de dólares neozelandeses (1.050 millones de dólares) a HICL Infrastructure, gestionada por InfraRed Capital (40% del capital), así como a Northleaf Capital (40% patrimonio).
Además, Infratil Limited, accionista existente de Vodafone NZ, reinvertirá una parte de sus ingresos para mantener el 20% restante de participación en Aotearoa Towers.
A continuación se muestra un resumen de las diferentes partes involucradas en esta transacción:
- InfraRed Capital Partners: firma de capital privado de infraestructura con sede en Londres, Reino Unido (ENLACE)
- HICL Infrastructure: empresa de inversión en infraestructura central que cotiza en Londres (LON: HICL) administrada por InfraRed Capital Partners (ENLACE)
- Northleaf Capital Partners: inversor de capital privado, crédito privado e infraestructura del mercado medio con sede en Toronto, Canadá (ENLACE)
- Vodafone NZ: adquirida, en mayo de 2019, por Brookfield Infrastructure con una participación del 49,95% e Infratil Limited (LINK) con una participación del 49,95% (ENLACE)
- HRL Morrison & Co: Empresa de inversión en infraestructura y capital privado con sede en Nueva Zelanda, que gestiona Infratil (ENLACE)
Teniendo en cuenta que las torres de Vodafone NZ generaron NZ $ 50,3 millones ($ 31,1 millones de dólares) de EBITDA pro forma del año fiscal 2023 (en efectivo, no ajustado por la NIIF 16), la transacción representa un **múltiplo de 33,8 veces el EBITDA pro forma del año fiscal 2023 **. Además, la transacción implica un valor empresarial de 1,15 millones de dólares neozelandeses (707.500 dólares estadounidenses) por torre.
Además, con referencia a una valoración independiente reciente, Infratil espera haber generado una TIR del 26,7% sobre su inversión en Vodafone NZ tras la finalización de la transacción. Para ello, se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2022.
Finalmente, el anuncio de Vodafone NZ sigue de cerca a una venta similar de 1.263 torres por parte de su competidor, Spark New Zealand, por 900 millones de dólares neozelandeses (550 millones de dólares).
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Torres Aotearoa – Vodafone Nueva Zelanda
Aotearoa Towers comprende 1.484 torres móviles de propiedad absoluta, lo que la convierte en la empresa de torres independiente más grande de Nueva Zelanda y cubre más del 98% de la población de Nueva Zelanda. Específicamente, Aotearoa Towers será propietaria y operará la infraestructura de torres pasivas (por ejemplo, torres, mástiles, postes) en Nueva Zelanda. Mientras que Vodafone NZ seguirá siendo responsable de las partes activas de su red, incluidos los equipos de acceso de radio montados en las torres, así como los activos de espectro.
Acuerdo marco de servicios (MSA)
Aotearoa Towers celebrará un acuerdo marco de servicios (MSA) con Vodafone NZ con un plazo inicial de 20 años con la opción de dos extensiones de 10 años (es decir, 40 años en total). Los pagos de cargos de acceso contractuales de la MSA están vinculados a la inflación y no están relacionados con el uso. En general, estos pagos de cargos de acceso representarán el 96% de los ingresos del primer día de Aotearoa Towers.
A través de MSA, Vodafone NZ tendrá acceso tanto a las torres nuevas como a las existentes. Con este fin, Aotearoa Towers se ha comprometido a construir al menos 390 torres adicionales durante los próximos 10 años. A su vez, esta infraestructura mejorará la cobertura y la capacidad de Vodafone NZ, al tiempo que aumentará la base de activos y los ingresos de Aotearoa Towers.
Justificación de la transacción: Vodafone Nueva Zelanda, InfraRed / HICL, Northleaf
A continuación se ofrecen más información sobre los distintos fundamentos de la venta y compra de Aotearoa Towers por parte de Vodafone NZ (Brookfield e Infratil/Morrison & Co), así como de InfraRed Capital/HICL Infrastructure y Northleaf Capital.
Vodafone Nueva Zelanda
La escisión y venta de Aotearoa Towers en Nueva Zelanda por parte de Vodafone NZ permite a la empresa optimizar su estructura de capital al reducir la deuda con los ingresos de la transacción. Al mismo tiempo, Vodafone NZ puede centrarse en sus objetivos estratégicos centrales: acelerar el despliegue de tecnología de red activa, lo que aumentará la cobertura, la capacidad y la velocidad de su red para los clientes.
Infrarrojos/HICL y Northleaf
Los flujos de efectivo de Aotearoa Towers están respaldados por un contrato a largo plazo vinculado al IPC con una fuerte contraparte corporativa en Vodafone NZ. Además, la empresa de torres ofrece oportunidades de creación de valor, incluido el crecimiento de macrotorres, capacidad de coarrendamiento futuro, mayor demanda de nuevos puntos de presencia (PoP) y oportunidades de expansión a subsectores adyacentes de infraestructura digital, como celdas pequeñas.
Asesores de transacciones: InfraRed y Northleaf
El asesor financiero de InfraRed Capital y Northleaf Capital para la transacción de Vodafone Nueva Zelanda fue el Royal Bank of Canada (RBC). Además, los asesores legales de InfraRed Capital y Northleaf Capital para la transacción de Vodafone Nueva Zelanda fueron Allens y Chapman Tripp.
Además, InfraRed Capital contó con el apoyo de Russell Stanners, como asesor senior, en la adquisición de Aotearoa Towers. Anteriormente, Stanners fue director ejecutivo de Vodafone NZ durante 12 años, hasta 2018.
Socios de InfraRed Capital: descripción general
InfraRed Capital Partners tiene su sede en Londres, Reino Unido, y gestiona más de 12.000 millones de dólares de capital social en múltiples fondos privados y cotizados. La empresa pertenece en un 80% a SLC Management, que es el negocio de gestión de activos y alternativas institucionales de Sun Life Financial.
InfraRed se centra en la inversión en infraestructura de valor añadido a nivel mundial, tanto en activos greenfield como brownfield. En particular, la empresa invierte en los sectores de infraestructura social, de transporte y de energía renovable. Dentro de infraestructura digital, InfraRed Capital y HICL Infrastructure han realizado inversiones en:
- ADTIM: opera una [red de fibra mayorista] independiente (/articulos/dif-capital-adtim-infrared-hicl-infrastructure/) que proporciona banda ancha de fibra a los hogares de las zonas rurales de baja densidad de los departamentos de Ardèche y Drôme, en el sureste de Francia.
- Complete Technology Group (CTG): proveedor británico de servicios de instalación, auditoría, planificación y consultoría de fibra para propietarios, que opera a través de su división Complete Fiber
- Deutsche GigaNetz: proveedor de fibra hasta el hogar (FTTH) en regiones suburbanas y semirrurales de Alemania, con sus primeros despliegues en los estados de Hesse y Baden-Württemberg
- LiveOak Fiber: proveedor regional de servicios de banda ancha con sede en EE. UU. recién formado, dirigido al condado de Glynn, Georgia y al condado de Okaloosa, Florida, con Internet de banda ancha basado en fibra
- Torres de seguridad pública (PSTC): empresa de torres independiente en los Estados Unidos que se enfoca en atender el consumo de datos comerciales y brindar cobertura inalámbrica confiable a los socorristas.
Morrison & Co – Descripción general
Morrison & Co gestiona múltiples mandatos de clientes, con un total de más de 17 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM). Dentro de la infraestructura digital, Morrison & Co gestiona inversiones en Kao Data, Vodafone NZ, Fore Freedom y CDC Data Centres.
En 2021, Morrison & Co, junto con Future Fund, Commonwealth Superannuation Corporation (CSC) y Sunsuper, adquirieron una participación del 49 % en el negocio de torres de Telstra, que ahora se llama Amplitel Towers, con una valoración de 5.900 millones de dólares australianos.
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Más recientemente, Morrison & Co acordó adquirir FiberLight, lo que marca la primera inversión de la empresa en América del Norte, dentro del sector de infraestructura digital.
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