Colony Capital, a través de su emblemático fondo de capital privado, Digital Colony Partners II, y específicamente, la empresa de cartera Edgepoint Infrastructure, anunció hoy la firma de un acuerdo de venta y arrendamiento posterior de torres por 10 años con Indosat Ooredoo, el segundo mayor operador inalámbrico de Indonesia. Específicamente, Edgepoint Infrastructure está adquiriendo más de 4,2 mil torres por un precio de compra de 750 millones de dólares. De hecho, esto equivale a una valoración de 179.000 dólares por torre, en los emplazamientos de 4.2.000 torres. Finalmente, se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2021.
Infraestructura Edgepoint - Empresa de cartera de colonias digitales
El anuncio de hoy marca el primer acuerdo de Edgepoint Infrastructure en su estrategia para desarrollar, adquirir y operar torres y sistemas de antena distribuida (DAS) en la región del Sudeste Asiático. Además, las torres de Indosat Ooredoo en Indonesia son la primera compra de activos existentes (es decir, fusiones y adquisiciones) de Digital Colony en Asia.
Mercado de torres de Indonesia por propietario
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En particular, Indonesia es uno de los mercados de torres más grandes del sudeste asiático, con un total de 100.000 torres repartidas entre empresas de torres independientes y operadores inalámbricos.
Más allá de Indonesia, algunos de los mercados de torres más grandes del sudeste asiático incluyen Vietnam (90.000 torres), Tailandia (55.000 torres), Malasia (35.000 torres), Myanmar (25.000 torres) y Filipinas (18.000 torres). De hecho, Edgepoint Infrastructure también podría buscar futuros acuerdos de torres en estos mercados.
Torres – Transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes – Indonesia
En general, la valoración de Edgepoint Infrastructure de 179.000 dólares por torre para las 4.2.000 torres de Indosat Ooredoo establece un nuevo récord para torres precedentes de transacciones de fusiones y adquisiciones en Indonesia. En particular, Indosat Ooredoo hace referencia a un “proceso de licitación competitiva”, dirigido por su asesor financiero J.P. Morgan, que probablemente aumentó la tensión sobre los precios de sus activos.
Es importante destacar que el mercado de torres de Indonesia se caracteriza por tener una importante propiedad independiente de torres, de aproximadamente el 50 % (consulte el gráfico anterior). Específicamente, estos propietarios de torres independientes incluyen Protelindo (Sarana Menara Nusantara), Tower Bersama, STP y Centratama. De hecho, estas empresas de torres independientes han sido compradores activos de torres en Indonesia durante los últimos años y probablemente también participaron en el proceso de subasta de torres de Indosat Ooredoo.
En resumen, los precios elevados pueden haber sido una consideración para disuadir a Protelindo, Tower Bersama, STP y Cenratama de asegurar la transacción de Indosat Ooredoo antes de Digital Colony. A continuación destacamos tres recientes transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes en Indonesia como puntos de referencia de valoración:
- Octubre de 2020: Telkomsel vendió 6,1 mil torres a Mitratel por 700 millones de dólares, lo que equivale a 116 mil dólares por torre.
- Febrero 2020: XL Axiata vendió 1,7k torres a Protelindo y 1,1k torres a Centratama. En total, XL Axiata vendió las torres por 296 millones de dólares, lo que equivale a 107.000 dólares por torre.
- Octubre 2019: Indosat Ooredoo vendió 2,1k torres a Mitratel y 1,0k torres a Protelindo. En total, Indosat Ooredoo vendió las torres por 450 millones de dólares, lo que equivale a 145.000 dólares por torre.
Justificación de la transacción: Indosat Ooredoo
La justificación de Indosat Ooredoo para monetizar sus activos de torres a la infraestructura Edgepoint de Digital Colony puede ser doble. En primer lugar, la empresa podría utilizar los ingresos de la venta de la torre de 750 millones de dólares para reducir la deuda o emitir un dividendo especial. En segundo lugar, Indosat Ooredoo podría tener como objetivo un uso más estratégico de los ingresos.
Específicamente, la compañía ha anunciado un memorando de entendimiento (MoU) exclusivo y no vinculante para explorar una combinación con Hutchison 3 Indonesia (CK Hutchison), otro proveedor de servicios inalámbricos. En particular, el MoU con CK Hutchison es válido hasta el 30 de abril de 2021. Por lo tanto, las ganancias de la venta de la torre de Indosat Ooredoo podrían financiar cualquier contraprestación en efectivo pagada a CK Hutchison.
Si el acuerdo entre Indosat Ooredoo y Hutchison 3 Indonesia prospera, las sinergias de la fusión podrían incluir la racionalización de ciertos arrendamientos de sitios de torres. De hecho, la empresa combinada podría desmantelar torres en áreas superpuestas, lo que se traduciría en ahorros en los costos de alquiler del sitio.
