En 2020, el mercado total direccionable (TAM) para invertir (es decir, gastos de capital) en infraestructura digital, que incluye torres, centros de datos, fibra y celdas pequeñas, alcanzó los 380.000 millones de dólares de gasto total en zonas totalmente nuevas y abandonadas. Específicamente, este gasto de capital en los cuatro subsectores de infraestructura digital se destinó a la construcción:
- Torres: 87.000 torres nuevas
- Centros de datos: 1400 megavatios de nueva capacidad de energía de hiperescala y colocación
- Fibra: 39 millones de millas de nuevos hilos de fibra
- Células pequeñas: 133.000 nuevos nodos de células pequeñas
Proyectando hacia el futuro, este TAM de infraestructura digital crecerá un 4% a 396 mil millones de dólares en 2021. Además, para 2022 el TAM de infraestructura digital crecerá nuevamente un 4% a 412 mil millones de dólares.
Infraestructura digital – Mercado total direccionable – Mezcla Greenfield y Brownfield
Si bien el mercado total direccionable (TAM) para infraestructura digital está creciendo, la combinación entre gastos de capital greenfield y brownfield (es decir, fusiones y adquisiciones) está cambiando. En 2020, los gastos de capital totales en infraestructura digital tuvieron una ponderación del 60% en inversiones nuevas (228 mil millones de dólares) y del 40% en inversiones abandonadas (152 mil millones de dólares).
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Para 2021 y 2022, la combinación de inversiones generales se orientará aún más hacia nuevas inversiones. Esto se debe a que hay comparativamente menos activos y negocios a la venta, en relación con el volumen de capital que ingresa al sector. Específicamente, los gastos de TAM o capital en infraestructura digital para los próximos años serán:
- 2021: 65% de inversiones totalmente nuevas (257 mil millones de dólares) y 35% de terrenos abandonados (139 mil millones de dólares)
- 2022: 70 % de inversiones nuevas (288 mil millones de dólares) y 30 % antiguas (124 mil millones de dólares)
Colonia Capital - Mezcla de Greenfield y Brownfield
En las 19 [empresas de cartera] de infraestructura digital de Colony Capital (https://www.digitalbridge.com/portfolio), la empresa está orientando sus inversiones aún más hacia oportunidades nuevas que el mercado en su conjunto. De hecho, en 2020, los gastos de capital totales de Colony en infraestructura digital se inclinaron en un 75% hacia inversiones nuevas y un 25% hacia inversiones abandonadas.
Para 2021, la empresa una vez más exceptúa sus inversiones en infraestructura digital para inclinarse más hacia inversiones nuevas en relación con el mercado TAM en su conjunto, aunque en una menor magnitud. Específicamente, los gastos de capital totales de Colony Capital en infraestructura digital para 2021 se destinarán un 70% a inversiones totalmente nuevas y un 30% a inversiones abandonadas.
Justificación de Greenfield de Colony Capital
En general, la estrategia de Colony Capital tiene bastante propósito. Específicamente, considera que las oportunidades actuales de infraestructura digital abandonada (es decir, fusiones y adquisiciones) se cotizan a un costo de reemplazo de 3 a 4 veces mayor en los mercados privados.
Por ejemplo, las recientes transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes de torres en los Estados Unidos de American Tower y SBA Communications han alcanzado valoraciones de más de 1 millón de dólares por torre. Mientras que en Europa, las torres precedentes transacciones de fusiones y adquisiciones de Cellnex han alcanzado valoraciones de más de 400.000 euros por torre.
Colony Capital enmarca su decisión de compra versus construcción comparando valoraciones de terrenos abandonados con el costo de construir nuevas torres en cada mercado. En concreto, la firma afirma que su punto de referencia para la construcción de torres en diversos mercados globales es el siguiente:
- Estados Unidos: $235k por torre
- Europa: 115.000 € por torre (equivalente a 135.000 dólares por torre)
- América Latina: $68 mil a $90 mil por torre
