DigitalBridge (NYSE: DBRG) celebró hoy su Día del Inversor 2021, donde su equipo directivo presentó el conjunto de oportunidades de inversión en infraestructura digital.
A continuación, segmentamos nuestras conclusiones en los cuatro subsectores principales de infraestructura digital, incluidas torres, centros de datos, fibra y celdas pequeñas. Dentro de cada sección, destacamos el enfoque “Comprar vs. Construir” de DigitalBridge y señalamos inversiones seleccionadas sobre las que la empresa proporcionó más detalles.
Finalmente, tras el desglose de los subsectores de infraestructura digital, resumimos la estrategia de crecimiento de DigitalBridge en la región de Asia-Pacífico.
Torres - Día del Inversor DigitalBridge
DigitalBridge marca su decisión del Día del Inversor de “comprar versus construir” para el subsector de infraestructura digital de torres, en 2021, por geografía de la siguiente manera:
- América del Norte: busca comprar torres estadounidenses para su saldo (a diferencia de sus fondos de capital privado) dado que el precio de las fusiones y adquisiciones de torres implica menores retornos. Además, Vertical Bridge está construyendo torres
- Europa: selecciona oportunidades para comprar adquisiciones integradas. Sin embargo, la mayor parte del crecimiento provendrá de la construcción de nuevas torres en Vantage Towers y Digita Oy.
- Latinoamérica: comprando algunas torres, pero construyendo más torres. Específicamente, a través de compromisos de construcción a medida (BTS) para los clientes. Además, comprar para lograr escalar en ciertos mercados (por ejemplo, Brasil)
- Asia: “comprar y luego construir”, es decir, establecer plataformas comprando y luego hacer crecer esos negocios i) construyendo nuevas torres y ii) comprando carteras complementarias.
Oportunidad de Torres Globales
DigitalBridge señala que existe un ecosistema fragmentado de aproximadamente 300 empresas de torres independientes que poseen aproximadamente 3,5 millones de torres y tejados invertibles en el mundo. Además, alrededor de 1,45 millones de torres siguen siendo propiedad cautiva de operadores inalámbricos globales. Por lo tanto, todavía queda un valor significativo para desbloquear dentro de la cartera global de torres.
En particular, existe un arbitraje de valoración relativa para los proveedores de servicios inalámbricos. De hecho, las valoraciones de las empresas suelen oscilar entre 4 y 9 veces el EBITDA, y las empresas de torres suelen estar valoradas entre 10 y 30 veces el EBITDA. A su vez, esto impulsa la continua transferencia de activos de los proveedores de servicios inalámbricos a las empresas de torres.
Gestión del sitio Unison - Empresa de cartera
A través de su sitio web recientemente lanzado, DigitalBridge ha revelado que Unison Site Management ahora es parte de su cartera. Específicamente, la empresa es un agregador de arrendamiento de terrenos que posee intereses inmobiliarios que se alquilan a proveedores de servicios inalámbricos y empresas de torres.
Fuente: digitalbridge.com/portfolio
El equipo actual de Unison Site Management incluye a Dewey Shay, Harrison Theros y Sue Shin. Fundada en 2003, Unison Site Management ha adquirido más de 6.000 arrendamientos en los sectores de: torres celulares, antenas celulares en tejados, vallas publicitarias, parques solares y parques eólicos.
Centros de datos - Día del Inversor de DigitalBridge
DigitalBridge enmarca su decisión del Día del Inversor de “comprar versus construir” para el subsector infraestructura digital de centros de datos, en 2021, por geografía de la siguiente manera:
- Norteamérica: construcción de centros de datos de hiperescala en Vantage, dado que los activos se comercializan con una prima respecto al costo de reposición. Además, comprar y construir centros de datos de colocación o de borde, dada la disponibilidad de activos de colocación y la capacidad de reconfigurar activos para finos de borde.
- Europa: compra y construcción de centros de datos a hiperescala en Vantage Europe para proveedores de servicios en la nube. Impulsado por tendencias que incluyen los requisitos de soberanía de datos para alojar datos localmente, dentro de un país europeo en particular.
- Latinoamérica: construcción de instalaciones de hiperescala en Scala Data Centers para nuevos requisitos de hiperescala. Además, para los centros de datos de frontera/colocación, la empresa está comprando (para reutilizar las instalaciones existentes) y también está construyendo
- Asia: construcción de centros de datos de hiperescala en AgileDC para respaldar la extensión de la huella global de los clientes de hiperescala
Centros de datos AtlasEdge: empresa de cartera
AtlasEdge Data Centers es una empresa conjunta europea de centros de datos de frontera entre Liberty Global y DigitalBridge. La empresa se formó para atender la creciente demanda paneuropea de infraestructura de frontera escalable.
En general, la empresa conjunta libera el valor de los activos inmobiliarios digitales de Liberty Global. Al mismo tiempo, Liberty Global se convierte en el inquilino ancla en más de 100 instalaciones de AtlasEdge, lo que proporciona a la empresa ingresos estables desde el primer día.
Tesis de Inversión
Para DigitalBridge, la tesis de inversión para AtlasEdge Data Centers incluye una importante oportunidad de crecer a través de asociaciones, fusiones y adquisiciones en toda Europa. DigitalBridge proporcionará capital de crecimiento para respaldar esta plataforma de más de mil millones de dólares para que pueda alcanzar una escala paneuropea, permitiendo nuevas aplicaciones.
Fibra – Día del Inversor DigitalBridge
DigitalBridge marca su decisión del Día del Inversor de “comprar versus construir” para el subsector de infraestructura digital de fibra, en 2021, por geografía de la siguiente manera:
- Norteamérica: construir fibra extendiendo la red de Zayo a los clientes. Además, compre algo de fibra en mercados adyacentes para complementar su huella (por ejemplo, Intelligent Fiber Network)
- Europa: sector competitivo, con una serie de asociaciones de inversores existentes junto con operadores, para construir fibra oscura. Además, DigitalBridge no prevé ninguna perturbación a corto plazo que haga más atractivo el sector en Europa.
- América Latina: construir fibra a través de oportunidades totalmente nuevas aprovechando las plataformas existentes (completamente de novo es difícil). Por ejemplo, esto incluye fibra hasta el hogar (FTTH) y rutas de fibra oscura y empresariales que están menos desarrolladas.
- Asia: más desafiante dadas las estructuras de mercado con operadores nacionales importantes y bien establecidos. De hecho, crear o adquirir empresas de fibra desafiantes es difícil. Sin embargo, en mercados selectos, se pueden construir nuevas rutas de fibra para áreas desatendidas.
Grupo Zayo - Empresa de cartera
El enfoque de Zayo hasta la fecha ha sido proporcionar “grandes tuberías para grandes clientes” conectando fibra a centros de datos, torres de telefonía celular y redes de células pequeñas. Específicamente, esto se logra a través de las redes de metro (dentro de la ciudad), redes de largo recorrido (entre ciudades) y backhaul de torres de la compañía.
Actualmente, Zayo se está centrando en aprovechar las secciones de su red que se conectan a 37.000 edificios (iluminados) en la red. La empresa pretende conquistar con estos edificios a clientes pequeños, medianos y grandes. Con este enfoque, Zayo pretende aumentar la utilización de su red de fibra.
En general, el nuevo énfasis de Zayo se alinea con atender a los clientes a medida que construyen sus redes en el borde. De hecho, es probable que Zayo se asocie con las dos inversiones de vanguardia existentes de DigitalBridge en América del Norte (DataBank) y Europa (AtlasEdge).
Células pequeñas y DAS - Día del inversor de DigitalBridge
DigitalBridge marca su decisión del Día del Inversor de “comprar versus construir” para el subsector de infraestructura digital de células pequeñas, en 2021, por geografía de la siguiente manera:
- Norteamérica: ya estamos construyendo celdas pequeñas en ExteNet y Boingo, junto con implementaciones de clientes. En particular, no hay una cantidad significativa de pequeñas empresas independientes de células para comprar.
- Europa: clase de activos emergentes en Europa, en los que se puede invertir a través de Freshwave Group
- América Latina: uso de plataformas de torre para construir infraestructura de celdas pequeñas dado que faltan empresas para comprar. Específicamente, construir pequeñas células en Brasil, Chile, Colombia y México.
- Asia: construcción de celdas pequeñas y centros C-RAN en Edgepoint Infrastructure
Boingo Wireless - Compañía de cartera
Boingo Wireless es un proveedor de red de host neutral inalámbrico para interiores de EE. UU. UU. que opera más de 100 lugares y 40.000 nodos inalámbricos para interiores. En junio de 2021, Digital Colony Partners II reunió la toma de propiedad privada de la empresa por 854 millones de dólares.
En los últimos años, Boingo Wireless ha pasado de tener un enfoque minorista a ser un proveedor de redes interiores en asociación con lugares y empresas líderes. De hecho, los ingresos de la empresa se basan en derechos de instalaciones inalámbricas a largo plazo y se monetizan mediante contratos a largo plazo con proveedores de servicios inalámbricos.
Tesis de Inversión
Para DigitalBridge, la tesis de inversión de Boingo Wireless reside en la convergencia y las oportunidades de crecimiento de 5G, Wi-Fi 6 y CBRS. Para impulsar a Boingo, DigitalBridge invertirá capital de crecimiento en lo que anteriormente era un negocio con restricciones de capital, como empresa pública. Además, Boingo ahora tiene la capacidad de incorporar fusiones y adquisiciones complementarias para construir su plataforma.
El crecimiento de Boingo proporcionará oportunidades emergentes, incluidas las redes privadas 5G. Por ejemplo, Boingo puede implementar estas redes para empresas en lugares donde Boingo tiene infraestructura, incluidos aeropuertos, centros de convenciones y bases militares.
Asia-Pacífico – Estrategia de crecimiento
DigitalBridge está invirtiendo en la región de Asia y el Pacífico para aprovechar:
- Fundamentales económicos atractivos
- Ampliación de su base de clientes, es decir, siguiendo sus logotipos clave.
- Oportunidades para consolidar plataformas panasiáticas en un negocio convergente y escalado.
A través de su fondo de capital privado, Digital Colony Partners II, DigitalBridge ha realizado dos inversiones en plataformas en Asia que son Edgepoint Infrastructure (Towers) y AgileDC (Hyperscale Data Centers). Además, la firma cuenta con operaciones de cartera y personales en los países de Japón, Corea del Sur, Australia, Taiwán y Singapur.
DigitalBridge apunta a desplegar 2/3 de su capital en Asia desarrollada y el 1/3 restante de su capital en Asia en desarrollo.
