Cordiant Digital Infrastructure (LON: CORD), una empresa de inversión cerrada gestionada externamente centrada en infraestructura digital, anunció hoy sus resultados provisionales al 30 de septiembre de 2021 y proporcionó actualizaciones sobre su recaudación de capital y la adquisición de Ceské Radiokomunikace. (CRA), la cartera de inversiones y su opinión sobre las recientes transacciones de fusiones y adquisiciones de infraestructura digital.
Captación de capital: infraestructura digital cordial
Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2021, Cordiant Digital Infrastructure ha recaudado ingresos brutos de £595 millones de libras de su oferta pública inicial (IPO) y emisiones de acciones posteriores. En concreto, estas ampliaciones de capital incluyen:
- IPO: £370m ingresos brutos en febrero de 2021
- Acciones C: £185 millones de ingresos brutos de la emisión en junio de 2021
- Acciones de suscripción: £40 millones mediante ejercicios durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2021
Hasta la fecha, Cordiant ha destinado más del 80 % de los ingresos de su oferta pública inicial a Ceské Radiokomunikace (CRA). Por lo tanto, los fondos restantes de la empresa proporcionan capital para completar oportunidades de inversión actualmente en cartera de Cordiant Digital Infrastructure (ver más abajo).
Ceské Radiokomunikace (CRA) – Descripción general
En abril de 2021, Cordiant Digital Infrastructure adquirió Ceské Radiokomunikace (CRA) por una contraprestación de £305,9 millones (USD 425 millones). Desde que adquirió el negocio, Cordiant ha aumentado el valor razonable de la inversión en £15,3 millones, equivalente a un margen de beneficio del 5%, al 30 de septiembre de 2021. Además, incorporando movimientos de divisas y otros ajustes (aumento incremental del 1,2%), Cordiant valora el negocio en £324,8 millones, al 30 de septiembre de 2021.
infraestructura digital
Ceské Radiokomunikace (CRA) posee y opera activos en la República Checa que residen en Múltiples subsectores de infraestructura digital:
- Torres: 660 torres de telefonía móvil y transmisión. De este total, 643 torres son capaces de albergar inquilinos de proveedores de servicios inalámbricos. Sin embargo, actualmente solo 387 sitios (~60 % del total) se utilizan para alojar inquilinos de proveedores de servicios inalámbricos.
- Centros de datos: seis instalaciones perimetrales, incluido el centro de datos DC TOWER en Praga, República Checa
- Fibra: 2,3k millas (3,7k kilómetros) de red de fibra óptica. De este total, 950 millas (1,5 mil kilómetros) son propias, mientras que 1,4 mil millas (2,2 mil kilómetros) están arrendadas.
- Backhaul: 3.0k conexiones de microondas, que admiten servicios públicos a través de Internet de las cosas (IoT), lectura remota de medidores y administración de redes.
Clientes y Contratos
Ceské Radiokomunikace (CRA) tiene ~560 clientes corporativos y ~210 mayoristas. Generalmente, los contratos con clientes tienen una duración de 6 a 8 años (7 años en promedio), estando la mayoría de estos contratos vinculados a la inflación.
Finanzas
Para el año finalizado el 31 de marzo de 2021, CRA informó ingresos de 108,0 millones de dólares (2.404 CZKm), que se mantuvieron estables año tras año, y EBITDA (después de la NIIF 16) de 57,8 millones de dólares (1.286 CZKm), una disminución del 2,2%. año tras año. Por lo tanto, el margen EBITDA de la compañía fue del 53,5%, una disminución de ~125 pb año tras año.
Además, durante el año finalizado el 31 de marzo de 2021, CRA invirtió 15,8 millones de dólares (352 coronas checas) en gastos de capital. A su vez, el flujo de caja libre de la empresa (EBITDA, menos CapEx) fue de 42,0 millones de dólares (935 coronas checas) para el año.
Finalmente, Cordiant Digital Infrastructure señala que 1/3 de los ingresos de la CRA están relacionados con el gobierno.
Potencial de expansión
Cordiant Digital Infrastructure es un inversor de valor agregado que está evaluando oportunidades para expandir el negocio de CRA. En particular, las estrategias de la empresa para CRA incluyen la expansión del centro de datos, la prestación de servicios a las principales empresas de servicios públicos con ofertas de Internet de las cosas (IoT), adquisiciones complementarias en los subsectores de torres y fibra, y posibles integraciones de 5G y transmisión.
Capacidad de inversiones: infraestructura digital cordial
Cordiant Digital Infrastructure tiene una cartera de inversiones de 2.000 millones de euros que incluye cuatro oportunidades, de las cuales dos se encuentran en una “etapa avanzada”:
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Al 30 de septiembre de 2021, Cordiant Digital Infrastructure tiene £273,6 millones de libras esterlinas en efectivo para realizar más inversiones. Además, la empresa tiene la capacidad de endeudarse, ya que actualmente está libre de deuda al 30 de septiembre de 2021.
Infraestructura digital: transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes
Cordiant Digital Infrastructure destaca notables transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes de infraestructura digital, que tuvieron lugar durante 2021 en los subsectores de torres, centros de datos y fibra. En concreto, estas transacciones incluyen CyrusOne (KKR y GIP), CoreSite Realty (American Tower), Telxius Towers (American Tower), Open Fiber (Macquarie), y Green Mountain (Grupo Azrieli).
En el cuadro a continuación se muestra el valor empresarial de cada transacción, versus su respectivo múltiplo de valoración EV/EBITDA.
En general, Cordiant señala que los acuerdos más grandes y de un solo sector generan múltiplos de valoración EV/EBITDA más altos. De hecho, esto se debe a que estos acuerdos atraerán a grandes compradores corporativos y financieros. Mientras que Cordiant se centra en transacciones de valor empresariales más pequeñas que pueden resultar en múltiplos de valoración EV/EBITDA más bajos.
Para conocer más transacciones comparables, consulte nuestra lista completa de transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes de torres, centros de datos y fibra aquí.
