Crown Castle anunció hoy sus ganancias del segundo trimestre de 2021, actualizó su perspectiva para todo el año 2021 y proporcionó su último rendimiento sobre el capital invertido (ROIC) para sus segmentos de torres y fibra.
Perspectivas para todo el año 2021
Crown Castle elevó marginalmente su perspectiva financiera para todo el año 2021, en comparación con el pronóstico anterior de la compañía que proporcionó en abril de 2021. En el punto medio de la guía de Crown Castle para todo el año 2021, la compañía anticipa actualmente:
- Ingresos por alquiler del sitio: 5700 millones de dólares, lo que está en línea con la orientación anterior
- EBITDA ajustado: 3.790 millones de dólares frente a 3.760 millones de dólares, un aumento del 0,8%
- Ingresos netos: 1.110 millones de dólares frente a 1.080 millones de dólares, un aumento del 2,8%
- Ganancias por acción: $2,57 frente a $2,50, un aumento del 2,8%
- Fondos Ajustados de Operaciones (AFFO): $2.970 millones frente a $2.950 millones, un aumento del 0,7%
- Fondos ajustados de operaciones (AFFO) por acción: $6,83 frente a $6,79, un aumento del 0,6%
El aumento de Crown Castle hasta el punto medio de su perspectiva para todo el año 2021 es principalmente el resultado del aumento de los ingresos de las torres y la contribución de los servicios. Sin embargo, esto se vio compensado por descensos relacionados con reducciones a corto plazo en los despliegues de células pequeñas.
Torres se acelera
Crown Castle está experimentando el nivel más alto de actividad de torres en su historia. De hecho, sus clientes (es decir, operadores inalámbricos) se están centrando en utilizar torres en la primera fase de implementación de sus redes 5G en todo Estados Unidos.
Con este fin, trimestre tras trimestre, Crown Castle agregó más de 6.000 millones de dólares en cuentas por cobrar de inquilinos contratados a largo plazo a su segmento de torres. En particular, este aumento fue impulsado en parte por el acuerdo de arrendamiento de torres de Crown Castle con Verizon, que extendió el plazo de arrendamiento promedio contratado por la compañía para sus torres existentes de Verizon a ~10 años.
Además, la empresa aumentó el índice de arrendamiento en sus 40,1k torres de 2,1x a 2,2x. Finalmente, el plazo medio ponderado restante del contrato de inquilino creció de 5 años a 6 años.
Desaceleración de células pequeñas.
Por el contrario, el enfoque inicial de los operadores inalámbricos en las torres ha provocado retrasos en el despliegue de células pequeñas de Crown Castle. A su vez, esto está retrasando el momento de completar las aproximadamente 30.000 celdas pequeñas que actualmente se encuentran en la cartera de pedidos de la empresa.
Actualmente, Crown Castle espera implementar solo ~5.000 celdas pequeñas en 2021, lo que está por debajo de sus expectativas anteriores de ~10.000 celdas pequeñas para el año. En concreto, la disminución de la actividad de las células pequeñas es atribuible a:
- Prioridades del cliente: el enfoque del proveedor de servicios inalámbricos en la utilización de torres en la primera fase de sus implementaciones 5G
- Zonificación y permisos: los procesos tardan más, lo que genera retrasos en los plazos de implementación
- Cancelación de Sprint: divulgada previamente en la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2020 de Crown Castle. T-Mobile está cancelando ~1.000 celdas pequeñas inicialmente programadas para su implementación durante 2021
En particular, Crown Castle afirma que debido a estos factores, la compañía también espera implementar solo ~5,0 mil celdas pequeñas en 2022.
Gastos de capital – Segundo trimestre de 2021
Los gastos de capital de Crown Castle durante el segundo trimestre de 2021 ascendieron a 308 millones de dólares. En concreto, de este total, 19 millones de dólares fueron de mantenimiento y 289 millones de dólares fueron discrecionales. Desglosando aún más los gastos de capital discrecional, 223 millones de dólares fueron atribuibles a la fibra y 60 millones de dólares a las torres.
Retorno del capital invertido para Crown Castle – Segundo trimestre de 2021
Las ganancias del segundo trimestre de 2021 de Crown Castle proporcionarán divulgaciones actualizadas para los rendimientos en efectivo de los segmentos de torres y fibra sobre el capital invertido. De hecho, estas métricas brindan información sobre los retornos económicos de los segmentos de torres y fibra (incluidas las celdas pequeñas) de Crown Castle.
En el segundo trimestre de 2021, el rendimiento del capital invertido fue del 11,0% para el segmento de torres de Crown Castle y del 7,3% para su segmento de fibra. A modo de comparación, en el primer trimestre de 2021, el rendimiento del capital invertido fue del 11,1% (10 pb más) para el segmento de torres de Crown Castle y del 7,5% (20 pb más) para su segmento de fibra.
En particular, el retorno sobre el capital invertido del segmento de fibra de Crown Castle para el segundo trimestre de 2021 del 7,3% representa el más bajo que ha sido la métrica desde que la compañía comenzó a revelar los rendimientos en efectivo de su segmento en el segundo trimestre de 2020. Por el contrario, el retorno sobre el capital invertido del segmento de torres de Crown Castle para el trimestre segundo de 2021 del 11,0% representa el segundo más alto registrado.
