DIF Capital Partners, a través de su DIF Core Infrastructure Fund I (CIF I), ha acordado vender su participación del 55% en ADTIM SAS, una empresa mayorista de fibra en Francia, a HICL Infrastructure, la principal empresa de inversión en infraestructura que cotiza en Londres y gestionada por InfraRed Capital Partners. En términos de valoración, HICL señala que ADTIM representará ~2% de su cartera de £3,1 mil millones ($3,9 mil millones de dólares), por valor, lo que implica que DIF Capital está vendiendo su participación del 55% por ~£64 millones ($80 millones de dólares).
InfraRed ha estado buscando invertir en el mercado de fibra de Francia a través de HICL, dada la madurez del sector, el marco regulado y el modelo de entrega basado en concesiones. Con estas características, InfraRed considera que el mercado de fibra de Francia se encuentra en el extremo inferior del espectro de riesgo de infraestructura, lo que adapta a HICL como un vehículo de inversión en infraestructura central.
Finalmente, se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre de 2022, momento en el que la inversión se financiará a través de las líneas de crédito existentes de HICL.
ADTIM – DIF vende a HICL de InfraRed
ADTIM opera una red mayorista de fibra independiente que proporciona a los hogares de zonas rurales de baja densidad de los departamentos de Ardèche y Drôme, en el sureste de Francia, 11,4 mil millas (18,3 mil kilómetros) de infraestructura de banda ancha de fibra hasta el hogar (FTTH). Adquirido en el marco del Plan de banda ancha de ultra alta velocidad (PFTHD) de Francia, ADTIM es el único proveedor mayorista de esta red rural subsidiada, con precios regulados por ARCEP, el regulador de telecomunicaciones de Francia.
Redes de Iniciativa Pública (PIN)
ADTIM es un vehículo de propósito especial (SPV) que posee dos contratos de concesión de la autoridad local, en el marco del esquema de Redes de Iniciativa Pública (PIN) de Francia. A través de dos unidades de negocio, PIN1G y PIN2G, ADTIM opera dos redes de fibra que brindan acceso de banda ancha a operadores de telecomunicaciones que atienden los mercados minoristas residenciales y comerciales en los departamentos de Drôme y Ardèche en el sureste de Francia:
- PIN1G: opera 1,4 mil millas (2,3 mil kilómetros) de fibra bajo una concesión de 25 años otorgada en 2008, que ha estado en pleno funcionamiento desde 2011.
- PIN2G: 9,9 mil millas (16,0 mil kilómetros) de fibra en 640 municipios, bajo una concesión de 19 años otorgada en 2016 para desplegar y operar ~350 mil líneas FTTH para 2025.
En particular, la red PIN2G de ADTIM permanece en la fase de despliegue/despliegue, con el objetivo de completarse en 2025. En este caso, la autoridad local asume todo el riesgo de las obligaciones de construcción y entrega de las líneas en virtud del contrato de concesión.
Operaciones de rojo
La red de ADTIM está gestionada por Axione, un gran operador mayorista en Francia y filial de Bouygues Energies & Services, que forma parte del Grupo Bouygues. En Francia, Axione gestiona aproximadamente el 20 % de todas las áreas PIN de fibra hasta el hogar (FTTH) y ofrece servicios que incluyen diseño, implementación y operaciones.
modelo de negocio
ADTIM genera ingresos mayoristas de la venta de sus servicios de red y banda ancha a proveedores de servicios de Internet (ISP) como Free (Iliad), Bouygues Telecom, Orange y SFR (Altice) bajo una tarifa regulada por ARCEP. En total, la red de ADTIM presta servicios a más de 2.000 empresas.
Además, los costos operativos de ADTIM se contratan en gran medida mediante acuerdos a largo plazo con Axione.
Asesores de transacciones: DIF Capital, InfraRed, HICL
El asesor financiero de DIF Capital para la venta de su participación de ADTIM a HICL de InfraRed fue DC Advisory. Además, el asesor legal de DIF Capital fue Orrick.
Los asesores financieros de InfraRed y HICL para la transacción ADTIM fueron Investec Bank y RBC Capital Markets.
DIF Capital Partners - Descripción general
DIF Capital Partners es un gestor de inversiones en infraestructuras con 11.000 millones de euros en activos bajo gestión (AUM). La serie de fondos de la empresa, DIF Core Infrastructure Fund (DIF CIF), invierte en activos de infraestructura Core+ pequeños y medianos a nivel mundial, apuntando a flujos de efectivo contratados a mediano plazo con un perfil de riesgo modesto. DIF CIF invierte predominantemente en los subsectores de digital, transporte y energía.
DIF Capital, a través de sus fondos DIF CIF I, II y III, ha realizado inversiones en:
- Airtower Networks: desarrollador, propietario y operador estadounidense de redes inalámbricas internas (es decir, sistemas de antenas distribuidas o DAS) y proveedor de servicios gestionados
- Edsger: 49% de participación accionaria en siete centros de datos ubicados en todo Estados Unidos. Cada instalación ofrece entre 5 megavatios y 15 megavatios de capacidad de energía crítica
- Joink: proporciona fibra empresarial, fibra residencial y servicios inalámbricos fijos en mercados rurales del oeste de Indiana y el este de Illinois en Estados Unidos.
- Valley Fiber: invierte ~$260 millones de dólares ($328 millones de dólares canadienses) para llevar banda ancha a comunidades rurales y desatendidas en Manitoba, Canadá
Socios de InfraRed Capital: descripción general
InfraRed Capital Partners tiene su sede en Londres, Reino Unido, y gestiona más de 10.000 millones de dólares de capital social en múltiples fondos privados y cotizados. La empresa pertenece en un 80% a SLC Management, que es el negocio de gestión de activos y alternativas institucionales de Sun Life Financial.
InfraRed se centra en la inversión en infraestructura de valor añadido a nivel mundial, tanto en activos greenfield como brownfield. En particular, la empresa invierte en los sectores de infraestructura social, de transporte y de energía renovable. Dentro de la infraestructura digital, InfraRed ha realizado inversiones en:
- Complete Technology Group (CTG): Reino Unido proveedor de consultoría de fibra, servicios de planificación, auditoría e instalación a propietarios, que opera a través de su división Complete Fiber
- Deutsche GigaNetz: proveedor de fibra hasta el hogar (FTTH) en regiones suburbanas y semirrurales de Alemania, con sus primeros despliegues en los estados de Hesse y Baden-Württemberg
- Public Safety Towers (PSTC): empresa de torres independientes en los Estados Unidos que se enfoca en atender el consumo de datos comerciales y brindar cobertura inalámbrica confiable a los socorristas.
