Digital 9 Infrastructure anunciado hoy ha completado la adquisición de Aqua Comms, un operador de cable submarino, por un valor empresarial de 215 millones de dólares. Aqua Comms posee y opera 8,9 mil millas (14,3 mil kilómetros) de cables submarinos transatlánticos y regionales y es el único propietario y operador independiente de cables submarinos en el Atlántico Norte.
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Digital 9 Infrastructure está comprando la empresa a sus actuales propietarios, Cartesian Capital y la Agencia Nacional de Gestión del Tesoro (NTMA), que es la gestora del Ireland Strategic Investment Fund (ISIF).
En particular, como parte de su Oferta Pública Inicial (IPO), Digital 9 Infrastructure no aumentó su objetivo inicial ingresos brutos de £400 millones. En cambio, el grupo solo recaudó ingresos brutos de £300 millones. Por lo tanto, la inversión de Aqua Comms comprende el 40% del valor de los activos brutos (GAV) de Digital 9 Infrastructure.
Además, la junta directiva de Digital 9 Infrastructure señala que Aqua Ventures Limited (Christopher Bake y Peter Yu) y Black Forest Funding (Orchard Global Asset Management) han emitido un total de 33,0 millones de acciones ordinarias a £1,00 por acción, equivalente a £33,0 millones. De hecho, se trata de pagar parcial y totalmente a cada entidad, respectivamente, por la adquisición de Aqua Comms.
Finanzas y valoración: Aqua Comms e infraestructura Digital 9
Para finales de 2020, Aqua Comms generó 30,2 millones de dólares de ingresos y 18,6 millones de dólares de EBITDA (margen del 62%). Además, en términos de crecimiento, Aqua Comms aumentó sus ingresos un 5 % y su EBITDA un 13 %, año tras año. En general, según el valor empresarial de Aqua Comms de 215 millones de dólares, Digital 9 Infrastructure está valorando la empresa con un EBITDA de 11,6 veces.
gastos de capital
En general, el negocio de cables submarinos requiere mucho capital y, por lo tanto, los ingresos y el crecimiento del EBITDA de Aqua Comms no se produce de forma puramente orgánica. Para todo el año 2020, Aqua Comms estima que habrá gastado 23,4 millones de dólares en gastos de capital. En particular, el diseño de la compañía para 2020 representa un aumento del 60% en gastos de capital, desde los 14,7 millones de dólares que gastó durante 2019.
Cables submarinos de propiedad y operación: Aqua Comms
Aqua Comms es un desarrollador y operador de seis sistemas de cables submarinos distintos, como se muestra a continuación:
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- AEC-1: alcanzó el estado listo para el servicio (RFS) en 2016 y tiene seis pares de fibra. El sistema de cable submarino se extiende desde una estación de aterrizaje de cable (CLS) en Long Island, Nueva York, a lo largo de 3,4 mil millas hasta la estación de aterrizaje de cable correspondiente en Irlanda.
- AEC-2: cable submarino transatlántico que conecta centros de datos clave en Europa y América del Norte. El sistema de cable submarino se extiende por 4,8 mil millas entre Nueva Jersey y Dinamarca
- CC-1: alcanzó el estado RFS en 2012 y tiene 72 pares de fibras. El sistema de cable submarino tiene 85 millas y conectividad proporciona a través del Mar de Irlanda, conectando Irlanda con el Reino Unido y Europa.
- CC-2: espera alcanzar el estado RFS en la primera mitad de 2021. El sistema de cable submarino proporcionará conectividad diversa a través del Mar de Irlanda, conectando el Reino Unido e Irlanda.
- NSC (North Sea Connect): espera alcanzar el estatus RFS en la primera mitad de 2021. El sistema de cable submarino proporcionará conectividad entre Newcastle y Dinamarca
Mezcla de productos y clientes – Aqua Comms
Aqua Comms genera la mayoría de sus ingresos a partir de las siguientes tres líneas de productos:
- Operaciones y mantenimiento (O&M): contratos a largo plazo pagados a Aqua Comms para proporcionar operaciones y mantenimiento a clientes que han comprado derechos de uso (IRU) irrenunciables en los sistemas de Aqua Comms.
- Contratos de venta de derecho de uso irrenunciable (IRU): brindan acceso a una capacidad específica durante la vida útil del sistema. Los pagos de ingresos de IRU se realizan por la capacidad acordada y en función de la vida útil del sistema.
- Servicios de Capacidad: contratos de arrendamiento con clientes por menos de 5 años, con mecanismos de renovación automática incorporados
En total, Aqua Comms tiene 50 clientes que incluyen proveedores de contenido, proveedores de servicios de telecomunicaciones y empresas. En primer lugar, los proveedores de contenidos, que incluyen a Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google y Microsoft, representan en conjunto el 50% de los ingresos de la empresa. En segundo lugar, los proveedores de servicios de telecomunicaciones, como Vodafone y Orange SA, representan el 44% de los ingresos de Aqua Comms. Finalmente, las empresas representan el 6% restante de los ingresos de la empresa.
Cables submarinos: sector clave para la infraestructura digital 9
Los cables submarinos son la columna vertebral de Internet, transportando el 98% del tráfico internacional de Internet. Actualmente, hay más de 400 sistemas de cables submarinos, que abarcan 745.000 millas de ruta, activos en todo el mundo. Además, durante los próximos tres años existe la posibilidad de que se construyan otros 60 nuevos cables submarinos en todo el mundo.
El proceso de tendido de cables submarinos puede durar varios años e implica importantes desembolsos de capital. Por ejemplo, construir un nuevo cable submarino transatlántico puede tardar hasta tres años y su entrega hasta la fase operativa cuesta más de 275 millones de dólares.
Antecedentes de la industria: cables submarinos
Históricamente, la industria del cable submarino estuvo dominada por operadores como CenturyLink (ahora Lumen Technologies) y Tata Communications. Sin embargo, los proveedores de contenidos y servicios over-the-top (OTT) como Amazon, Facebook y Google se han convertido recientemente en clave participante del mercado. Esto se debe a su necesidad de comunicaciones de gran ancho de banda, baja latencia y alta redundancia.
Antes de 2012, los proveedores de contenidos representaban menos del 10% del tráfico de Internet. Sin embargo, en 2019 su participación en el uso total de la capacidad había aumentado al 64%. De hecho, para 2027, se prevé que los proveedores de contenidos representen el 83% del tráfico total de Internet.
Ciertos proveedores de contenidos (por ejemplo, Facebook y Google) han construido cables submarinos de forma independiente. Sin embargo, estos proveedores de contenido continúan asociándose con compañías de cables submarinos para ingeniería y operaciones.
Características de los activos: cables submarinos
Los principales sistemas de cable submarino ofrecen baja latencia y gran ancho de banda, en rutas de alta demanda, con múltiples puntos de presencia (PoP). Además, los cables submarinos son activos de larga duración que producen flujos de efectivo predecibles a largo plazo por parte de los clientes. Específicamente, estos clientes celebran contratos de operación y mantenimiento (O&M) de 20 años, contratos de venta de derechos de uso irrevocables (IRU) de 20 años y arrendamientos recurrentes de capacidad a mediano plazo.
