DigitalBridge Group (NYSE: DBRG) anunció que ha acordado adquirir El negocio de gestión de inversiones de capital en infraestructura internacional de AMP Capital, parte de la filial Collimate Capital de AMP, por una contraprestación inicial en efectivo de 328 millones de dólares (458 millones de dólares australianos) y un valor total de hasta 457 millones de dólares (638 millones de dólares australianos). Específicamente, DigitalBridge realiza los siguientes pagos iniciales y posibles pagos futuros:
- Plataforma de gestión de inversiones: pago inicial en efectivo de 143 millones de dólares
- Comisiones de rendimiento: Pago de 49 millones de dólares por los derechos sobre la participación en libros del Fondo de Infraestructura Global I (GIF I) y el Fondo de Infraestructura Global II (GIF II) de AMP Capital.
- Inversiones de fondos patrocinadores: 136 millones de dólares para la compra de inversiones patrocinadas financiadas en GIF I y GIF II a valor razonable, en el cuarto trimestre de 2021. Además, la apreciación futura se correlacionará con el rendimiento de la inversión.
- Pagos contingentes: consideración de ganancia potencial de hasta $129 millones de dólares, basada principalmente en futuros activos remunerados bajo administración (FEEUM) recaudados para el tercer y cuarto fondo emblemático de la serie Global Infrastructure Fund, conocidos como GIF III y GIF IV.
Como parte de esta transacción, DigitalBridge se convertirá en el administrador de inversiones de las empresas de la cartera de infraestructura digital existente de AMP Capital, incluidas Everstream Solutions, VX Fiber, Expedient Data Centers y Telecom Infrastructure Partners (TIP).
Finalmente, se espera que la transacción se cierre antes de finales de 2022, con una fecha límite del 30 de abril de 2023.
AMP Capital - Negocio de capital de infraestructura internacional
El negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital comprende cuatro fondos de inversión con 5.500 millones de dólares en activos remunerados bajo gestión (FEEUM), que incluyen:
- GIF I: Fondo de Infraestructura Global I (GIF I) de 1.400 millones de dólares, que es un fondo antiguo de 2016.
- GIF II: Fondo de Infraestructura Global II (GIF II) de 3400 millones de dólares, que es un fondo antiguo de 2019
- Fondo de Infraestructura Estratégica de Europa (SITE) nº 1
- Fondo de Infraestructura Estratégica de Europa (SITE) nº 2
En conjunto, estos vehículos de inversión tienen una vida útil de 10 años y generan, en promedio, comisiones de gestión del 1,2%.
Perfil del fondo
El negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital invierte en el segmento de infraestructura de valor agregado del mercado medio, con su exposición de inversión principalmente en América del Norte y Europa. Los fondos apuntan a inversiones en los sectores de infraestructura de salud y social, transporte y logística, energía y servicios públicos, y digital. Como se muestra a continuación, alrededor del 60% del GIF II está destinado a inversiones en infraestructura digital.
Empresas de cartera: infraestructura digital
Dentro de infraestructura digital, AMP Capital ha realizado cuatro inversiones en los subsectores de torres (arrendamiento de terrenos), centros de datos y fibra. Como tal, DigitalBridge obtendrá el control de las siguientes empresas de la cartera de AMP:
- Everstream Solutions: proveedor superregional de fibra oscura y empresarial con una red que abarca más de 27.000 millas de ruta de fibra en 10 estados del Medio Oeste y el Atlántico Medio
- VX Fiber: con sede en Suecia, VX Fiber diseña, construye y opera redes de acceso abierto de fibra hasta las instalaciones (FTTP) en Sudáfrica, el Reino Unido y Bélgica.
- Centros de datos Expedient: opera 11 centros de datos en los Estados Unidos y brinda servicios que incluyen colocación minorista, nube administrada, servicios administrados y productos de acceso a la red.
- Telecom Infrastructure Partners (TIP): un agregador de arrendamiento de terrenos recién formado al que se le ha dotado con hasta 350 millones de dólares en capital y planea invertir en más de 10.000 arrendamientos de sitios inalámbricos.
Equipo de inversión
El negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital cuenta con más de 25 profesionales de inversión centrados en la originación y la gestión de activos, que tienen su sede principalmente en el Reino Unido. Una vez completada la transacción, las operaciones formarán una unidad de negocios nueva y distinta dentro del negocio de gestión de inversiones de DigitalBridge. Por lo tanto, la adquisición aumenta el equipo actual de profesionales de infraestructura digital de DigitalBridge.
Recaudaciones de fondos futuros
Con respecto a la posible contraprestación de 129 millones de dólares pagada por DigitalBridge a AMP, los pagos contingentes se han vinculado a futuros FEEUM recaudados para el tercer y cuarto fondo emblemático de la serie Global Infrastructure Fund. Específicamente, la consideración de ganancias se activará en función de los umbrales establecidos, que van desde $ 1,5 mil millones a $ 4,75 mil millones de FEEUM recaudados. En particular, AMP anticipa que es posible que no se reciba la ganancia máxima de $129 millones.
A continuación se muestran los cronogramas acordados entre DigitalBridge y AMP para la recaudación de fondos del tercer y cuarto fondo emblemático de la serie Global Infrastructure Fund.
Fondo Mundial de Infraestructura III (GIF III)
DigitalBridge tiene como objetivo comenzar la recaudación de fondos para el tercer fondo emblemático de la serie Global Infrastructure Fund, conocido como GIF III, durante 2023 o antes. Además, DigitalBridge apunta a cerrar la recaudación de fondos para GIF III a más tardar el 31 de diciembre de 2024. Sin embargo, DigitalBridge tiene la capacidad de extender la fecha de cierre de GIF III hasta el 31 de diciembre de 2025, si considera que dicha extensión es aconsejable.
Fondo Mundial de Infraestructura IV (GIF IV)
DigitalBridge tiene como objetivo comenzar la recaudación de fondos para el cuarto fondo emblemático de la serie Global Infrastructure Fund, conocido como GIF IV, como muy pronto entre: i) 180 días después del momento en que al menos el 75% de los compromisos agregados para GIF III se hayan invertido, comprometido o asignado para inversión, ii) 180 días después de la fecha en que expira el período de inversión de GIF III, o iii) el final del año calendario 2028. Además, DigitalBridge apunta a cerrar la recaudación de fondos para GIF IV a más tardar el 31 de diciembre de 2029.
Justificación de la transacción: DigitalBridge
El negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital encaja directamente con los fondos de inversión de capital de infraestructura digital de valor agregados emblemáticos de DigitalBridge, a saber, DigitalBridge Partners I (DBP I) y DigitalBridge Partners II (DBP II). En particular, la adquisición ampliará y mejorará las capacidades de DigitalBridge en el segmento de infraestructura del mercado medio. Con este fin, DigitalBridge está adquiriendo un equipo de gestión, una cartera de inversiones existentes, ganancias locales y un mayor potencial de crecimiento de FEEUM.
En general, DigitalBridge podrá capitalizar oportunidades de inversión en el mercado medio más pequeñas y teóricamente de mayor rendimiento. Como punto de referencia, la serie Global Infrastructure Fund de AMP realiza inversiones de acciones que oscilan entre 100 millones de dólares y 500 millones de dólares, mientras que el fondo DBP II de DigitalBridge apunta a inversiones de acciones de entre 700 millones de dólares y más de mil millones de dólares.
Aumento y valoración de las ganancias
Tras cerrar la adquisición del negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital, el FEEUM de DigitalBridge aumentará en 5.500 millones de dólares, hasta 23.800 millones de dólares, a partir del cuarto trimestre de 2021, de forma pro forma. A su vez, la transacción proporcionará 23 millones de dólares de ganancias incrementales relacionadas con la tarifa de ejecución (FRE) a DigitalBridge.
Según la valoración agregada de DigitalBridge de 192 millones de dólares para la plataforma de gestión de inversiones de AMP Capital (143 millones de dólares) y las tarifas de rendimiento (49 millones de dólares), la unidad se valora en un múltiplo de transacción de 8,4 veces.
| Consideración de la plataforma de mensajería instantánea | 192 millones de dólares |
| IM FRE incremental (2022E) | 23 millones de dólares |
| Transacción múltiple | 8,4x |
Tenga en cuenta que este cálculo del múltiplo de transacciones excluye las inversiones del fondo patrocinador dólar por dólar (136 millones de dólares) y los pagos contingentes a largo plazo (129 millones de dólares).
Socios comanditarios (LP)
DigitalBridge obtendrá más de 140 socios limitados en América del Norte, Europa y Asia-Pacífico mediante la adquisición del negocio de capital de infraestructura internacional de AMP Capital.
Asesores de transacciones: DigitalBridge, AMP Capital
El asesor legal de DigitalBridge fue Sullivan & Cromwell.
El asesor financiero de AMP Capital fue Broadhaven Capital Partners. Además, el asesor legal de AMP Capital fue Nixon Peabody.
Antecedentes de la transacción: DigitalBridge y AMP Capital
Antes de esta transacción, durante los últimos 6 meses, DigitalBridge y AMP Capital se han entrelazado más recientemente, tanto en términos de personales como de inversiones. De hecho, los siguientes acontecimientos pueden haber ayudado a DigitalBridge a defenderse de la competencia de Apollo Global Management, que también competía por el negocio de AMP y se ha vuelto cada vez más activo en la infraestructura digital.
Personal
A mediados de noviembre de 2021, Matt Evans se incorporó a DigitalBridge, como director de Europa, tras su mandato de nueve años en AMP Capital. En AMP Capital, Evans fue responsable de las inversiones de la empresa en Expedient Data Centers y Everstream Solutions, ambas empresas sobre las que DigitalBridge obtendrá el control.
inversiones
En abril de 2022, DigitalBridge participó en la financiación de deuda de mil millones de dólares de Everstream Solutions. Específicamente, DigitalBridge Credit lideró, en asociación con CPP Investments, un compromiso de 220 millones de dólares con Everstream en forma de un préstamo a plazo de una sociedad holding junior.
