GDS Holdings (NASDAQ: GDS), el mayor operador de centros de datos neutral para operadores de China, [anunció hoy](https://investors.gds-services.com/news-releases/news-release-details/gds-holdings-limited-reports-fourth- quarter-and-full-year-2021) sus ganancias del cuarto trimestre y de todo el año 2021 y proporcionó actualizaciones sobre sus perspectivas para 2022 (incluidos factores que presionan sus márgenes de EBITDA), planes de gastos de capital, cartera de centros de datos, arrendamiento, utilización, precios, cartera de pedidos, cartera de desarrollo y reciente financiación de deuda convertible.
Desempeño financiero en el cuarto trimestre de 2021 – GDS Holdings
En el cuarto trimestre de 2021, GDS Holdings registró unos ingresos de 2.187 millones de RMB (343 millones de dólares), un aumento del 6,1% intertrimestral, y un EBITDA ajustado de 1.027 millones de RMB (161 millones de dólares), un aumento del 6,8% intertrimestral. Por lo tanto, el margen EBITDA de la compañía fue del 47,0% en el cuarto trimestre de 2021, una mejora de ~30 pb trimestre a trimestre.
El crecimiento de los ingresos de GDS fue en parte atribuible a la nueva capacidad puesta en funcionamiento orgánicamente en sus centros de datos Shanghai 17 (SH17) Fase 2, Beijing 8 (BJ8), Beijing 16 (BJ16), Langfang 3 (LF3), Langfang 9 (LF9) y Langfang 10 (LF10).
Año completo 2021 y perspectivas para 2022 – GDS Holdings
Año completo 2021
Para todo el año 2021, GDS Holdings registró unos ingresos totales de 7.819 millones de RMB (1.230 millones de dólares), un aumento interanual del 36 %, y un EBITDA ajustado de 3.703 millones de RMB (581 millones de dólares), un aumento interanual del 38 %. Por lo tanto, el margen EBITDA de GDS Holdings fue del 47,4 % en todo el año 2021, una mejora de ~70 pb año tras año.
Perspectivas para 2022
Para todo el año 2022, GDS Holdings ofrece unas perspectivas de ingresos de 9.320 millones de RMB a 9.680 millones de RMB (entre 1.460 y 1.520 millones de dólares). Además, la empresa prevé un EBITDA ajustado de 4.285 millones de RMB a 4.450 millones de RMB (673 millones de dólares a 699 millones de dólares), lo que implica un margen de EBITDA del 46,0%. Finalmente, el punto medio de las perspectivas de GDS Holdings para 2022 infiere un aumento año tras año del 21,5% y el 18% en ingresos y EBITDA ajustados, respectivamente.
En particular, las perspectivas de GDS para 2022 contemplan un margen EBITDA menor del 46,0%, en comparación con el margen EBITDA de la compañía del 47,4% en 2021. Un “factor importante” que impulsa el menor margen EBITDA de GDS son los “precios más altos del carbón”, lo que se traduce en un aumento del 10% al 20% en las “tarifas de energía térmica” en los mercados de nivel 1 en China. Si bien GDS señala que está “transfiriendo aproximadamente la mitad del aumento de costos a nuestros clientes”, la empresa también está absorbiendo una parte del aumento de costos de energía. A su vez, GDS estima que “las tarifas eléctricas temporalmente elevadas supondrán un lastre de alrededor del 1,0% al 1,5% en nuestro margen de beneficio” en 2022.
gastos de capital
En términos de inversión, incluidas las primas pagadas por adquisiciones, GDS espera realizar gastos de capital de alrededor de 12.000 millones de RMB (1.880 millones de dólares) para todo el año 2022. Descomponiendo aún más esta cifra de gastos de capital:
- China continental: gastos de capital orgánicos de 6.000 millones de RMB (942 millones de dólares)
- Expansión regional: gastos de capital de 2.000 millones de RMB (314 millones de dólares)
- Consideración de adquisición: 4.000 millones de RMB (628 millones de dólares)
Como tal, la compañía prevé una reducción del 12,4% en los gastos de capital en 2022, en comparación con 2021. En consecuencia, en 2022, GDS espera poner en servicio alrededor de 85.000 metros cuadrados (915.000 pies cuadrados).
Rendimiento operativo en el cuarto trimestre de 2021 – GDS Holdings
Portafolio
En el cuarto trimestre de 2021, GDS puso en servicio 33,5 mil metros cuadrados (361 mil pies cuadrados) de área. A su vez, la capacidad total de la compañía alcanzó los 649 mil m2 (7,0 millones de pies cuadrados), de los cuales 488 mil m2 (5,25 millones de pies cuadrados) estaban en servicio y 161,5 mil m2 (1,74 millones de pies cuadrados) estaban en construcción.
Arrendamiento
Durante el cuarto trimestre de 2021, GDS firmó un total de más de 54 megavatios de capacidad de energía, en 23,5 mil metros cuadrados (253 mil pies cuadrados).
De este total, GDS obtuvo cinco compromisos notables de hiperescala, que comprenden 41,8 megavatios de energía de TI comprometida, en 17,8 mil metros cuadrados (191 mil pies cuadrados). Específicamente, estos compromisos de hiperescala incluyen:
- SH17 Fase 3 (Shanghái): 6,6 megavatios de potencia de TI comprometida, en 2,8 mil metros cuadrados (30 mil pies cuadrados) de área
- CS3 Fase 1 (Changshu): 14,1 megavatios de potencia de TI comprometida, en 6,0 mil metros cuadrados (65 mil pies cuadrados) de área
- BJ13 (Beijing): 7,1 megavatios de potencia de TI comprometidos, en 2,8 mil metros cuadrados (30 mil pies cuadrados) de área
- BJ14 Fase 1 (Beijing): 7,1 megavatios de potencia de TI comprometida, en 2,7 mil metros cuadrados (29 mil pies cuadrados) de área
- HL1 Fase 2 (Huailai): 6,9 megavatios de potencia de TI comprometida, en 3,4 mil metros cuadrados (37 mil pies cuadrados) de área
En términos de perfil de cliente, los cinco compromisos de hiperescala de GDS provinieron de proveedores de servicios en la nube y grandes empresas de Internet, además de un compromiso de una institución financiera. Para todo el año 2021, el área neta adicional de GDS comprometida por segmento de clientes fue la siguiente: 50% proveedores de servicios en la nube, 30% grandes empresas de Internet y 20% instituciones financieras y grandes empresas.
Además, 3,4 mil metros cuadrados (37 mil pies cuadrados) del arrendamiento de GDS en el cuarto trimestre de 2021 fueron atribuibles a acuerdos con clientes de sus empresas conjuntas de construcción, operación y transferencia (B-O-T).
Finalmente, para 2022, GDS espera alcanzar ~90.000 m2 (969.000 pies cuadrados) de nuevos compromisos orgánicos.
Utilización
En el cuarto trimestre de 2021, el espacio utilizado de GDS por los clientes aumentó en 19,1 mil metros cuadrados (206 mil pies cuadrados). Además, la tasa de utilización del área en servicio de la compañía fue del 65,5 % en el cuarto trimestre de 2021, una disminución del 0,6 % trimestre tras trimestre.
En particular, la tasa de compromiso de la compañía para el área en servicio fue del 93,8% en el cuarto trimestre de 2021. Por lo tanto, a medida que se inicien nuevos arrendamientos, la tasa de utilización de GDS debería tender más hacia su tasa de compromiso.
Precios
Los ingresos por servicios mensuales (MSR) por m2 disminuyeron un 0,4% intertrimestral hasta 2.351 RMB. Para todo el año 2022, GDS espera que el MSR por m2 disminuya aún más en “medio dígito en términos porcentuales” año tras año. Específicamente, la compañía señala la dilución de MSR desde las afueras de la ciudad y los proyectos de construcción, operación y transferencia (B-O-T) como los impulsores en 2022. Aunque se mantiene la misma tendencia, la gerencia espera que la disminución de MSR sea “más leve en 2023 y en adelante”.
Atrasó
En general, la cartera de pedidos de GDS alcanzó los 237.000 metros cuadrados (2,55 millones de pies cuadrados), que ahora incluye sus centros de datos de empresas conjuntas de construcción, operación y transferencia (B-O-T). De este total, el 58% o 138.000 metros cuadrados (1,5 millones de pies cuadrados) son áreas pendientes en servicio. Mientras que el 42% o 99.000 metros cuadrados (1,07 millones de pies cuadrados) son áreas pendientes de construcción.
Proceso de desarrollo – GDS Holdings
La cartera total de desarrollo de GDS, al cuarto trimestre de 2021, ascendía a 475.000 metros cuadrados (5,1 millones de pies cuadrados). Descomponiendo aún más esta cartera de desarrollo, los mercados más grandes de GDS son el Gran Beijing (Beijing-Tianjin-Hebei), el Gran Shanghai (Delta del río Yangtze) y el Gran Área de la Bahía:
- Beijing: 43,5 mil metros cuadrados (469 mil pies cuadrados) reservados para desarrollo futuro
- Shanghái: 122.000 metros cuadrados (1,3 millones de pies cuadrados) reservados para futuros desarrollos
- Área de la Bahía: 210.000 metros cuadrados (2,3 millones de pies cuadrados) reservados para desarrollo futuro
Financiamiento de deuda – Notas senior convertibles
En marzo de 2022, GDS Holdings recaudó 620 millones de dólares a través de una emisión privada de bonos sénior convertibles para Sequoia China Infrastructure Fund I (SCIF), STT GDC (el mayor accionista de GDS con una participación del 31,8%) y GIC, el fondo soberano de Singapur. En concreto, estos bonos senior convertibles a 7 años vencen en 2029, tienen un cupón del 0,25% y el precio de conversión será inicialmente de 50 dólares por ADS.
