Grupo TorreSur, la tercera empresa independiente de torres más grande de Brasil, ha sido puesta a la venta por sus patrocinadores financieros Providence Equity Partners y Cartesian Capital. En general, Grupo TorreSur tiene 6.000 torres en Brasil, lo que le da a la compañía una participación de mercado de ~9% del total de 64.800 torres en todo el país.
Potenciales Compradores para Grupo TorreSur
Los tres compradores más probables del Grupo TorreSur son todas las demás empresas de torres independientes más grandes de Brasil. Específicamente, estas empresas de torres independientes son American Tower (19,1 mil torres en Brasil), SBA Communications (9,9 mil torres en Brasil) y Highline do Brasil (3,3 mil torres en Brasil), que cuenta con el respaldo de Digital Colony.
Sin embargo, Centro Infra entiende que Digital Colony, a través de Highline do Brasil, es el favorito para adquirir Grupo TorreSur. De hecho, esto se debe en parte a que American Tower y SBA están en el proceso de completar e integrar dos adquisiciones recientes.
En primer lugar, American Tower cerrará su acuerdo de Telxius Towers por valor de 9.400 millones de dólares en etapas entre el segundo y tercer trimestre de 2021. En segundo lugar, mientras que la mayoría del acuerdo de torres de servicios públicos con PG&E ha cerrado, la transacción coloca a la compañía por encima de su rango de apalancamiento objetivo. Específicamente, la compañía anticipa que su índice de apalancamiento de deuda neta a EBITDA ajustado estará por encima de su rango objetivo de 7,0x a 7,5x al final del primer trimestre de 2021.
Highline do Brasil – Colonia Digital
Highline do Brasil es una empresa de cartera de Digital Colony Partners I, el primer fondo de capital privado de Colony Capital. De hecho, después de adquirir Highline do Brasil de Pátria Investments en diciembre de 2019, Digital Colony ha escalado rápidamente la plataforma. Específicamente, en noviembre de 2020, Digital Colony adquirió tanto Phoenix Tower do Brasil como la unidad UPI Torres de Oi en transacciones separadas.
Además, el director ejecutivo de Colony Capital, Marc Ganzi, habló recientemente de la admiración de su empresa por el mercado de torres de Brasil. A continuación destacamos dos citas relevantes de Marc Ganzi en enero de 2021:
- “El negocio de las torres fue bueno en América Latina este año. Vimos una verdadera aceleración en Brasil en el segundo semestre”.
- “Hemos sido muy activos en el sector de las torres, como saben, extremadamente activos en Brasil… Tanto el Sudeste Asiático como Brasil son dos mercados realmente interesantes para nosotros”.
Compromisos del Director General de Grupo TorreSur
Otro patrón de hechos a destacar relacionado con la venta del Grupo TorreSur es que la compañía Presidente, Director Ejecutivo y Cofundador, Jim Eisenstein, asume cada vez más compromisos en otros lugares.
En primer lugar, en octubre de 2019, Jim Eisenstein fue elegido director de ATN International. En particular, ATN International fue el ganador final en la privatización de Alaska Communications Systems por 332 millones de dólares, usurpando a Macquarie Capital.
En segundo lugar, a mediados de febrero de 2021, Jim Eisenstein acordó formar parte de la junta directiva de InterPrivate IV InfraTech Partners. Específicamente, InterPrivate IV es una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) que invierte en el sector de infraestructura TMT.
Transacciones precedentes de fusiones y adquisiciones de Towers
La transacción comparable más cercana a que Grupo TorreSur esté a la venta, es la venta de un portafolio de torres propias, en Brasil, menos de 18 meses antes. En diciembre de 2019, Grupo TorreSur (propiedad de Providence Equity), vendió un portafolio de 1.313 torres en Brasil a SBA Communications. Específicamente, el valor de la transacción fue de 460 millones de dólares, lo que equivale a un flujo de caja de la torre de 14,8 veces y un valor empresarial por torre de 350.000 dólares.
Además, en noviembre de 2020, Highline do Brasil (respaldada por Digital Colony), adquirió 637 torres de Oi, operador inalámbrico brasileño. Específicamente, el valor de la transacción del acuerdo fue de 200 millones de dólares, lo que equivale a un valor empresarial por torre de 314.000 dólares.
Con base en estas recientes transacciones de fusiones y adquisiciones de empresas de torres en Brasil, es conservador asumir una valoración de $350 mil por torre para los activos de torres del Grupo TorreSur. Por lo tanto, una venta de 6.000 torres por parte del Grupo TorreSur resulta en un valor empresarial de 2.100 millones de dólares para la empresa de torres.
Para conocer más transacciones comparables, consulte nuestra lista completa de transacciones de fusiones y adquisiciones precedentes de las torres aquí.
