IHS Holding Limited (NYSE: IHS), la empresa matriz de IHS Towers, una empresa de torres de mercados emergentes centrada en África y América Latina, hoy anunció sus ganancias del cuarto trimestre y de todo el año 2021 y proporcionó actualizaciones sobre sus perspectivas para 2022, cartera de torres y el impacto de los precios del petróleo en su negocio.
Desempeño financiero en el cuarto trimestre de 2021 – IHS Holding
En el cuarto trimestre de 2021, IHS Holding registró ingresos de 415,6 millones de dólares, un aumento interanual del 12,1 %, y un EBITDA ajustado de 216,6 millones de dólares, un aumento interanual del 0,9 %. Por lo tanto, el margen EBITDA ajustado de la compañía fue del 52,1% en el cuarto trimestre de 2021, una disminución del 5,8% año tras año.
De manera similar al T3 2021, la degradación del margen EBITDA ajustado de IHS Holding se debió en parte a mayores costos de generación de energía (es decir, petróleo/diesel), y la compañía continúa esperando este impacto negativo en 2022.
Además, en el cuarto trimestre de 2021, IHS Holding generó un flujo de caja libre apalancado recurrente (RLFCF) de 87,9 millones de dólares, una disminución del 40 % año tras año. IHS señala que la disminución del RLFCF estuvo influenciada en gran medida por el momento de los gastos de capital de mantenimiento incurridos en el cuarto trimestre de 2020, así como por mayores pagos de arrendamiento en el cuarto trimestre de 2021, como resultado de los activos de torres adquiridos durante 2021.
Año completo 2021 y perspectivas para 2022 – IHS Holding
Año completo 2021
Para todo el año 2021, IHS Holding informó unos ingresos totales de 1.580 millones de dólares, un aumento interanual del 12,6%, y un EBITDA ajustado de 926 millones de dólares, un aumento interanual del 13,1%. Por lo tanto, el margen EBITDA ajustado de IHS Holding fue del 58,6 % en todo el año 2021, una mejora de ~25 pb año tras año.
Perspectivas para 2022
Para todo el año 2022, IHS Holding ofrece unas perspectivas de ingresos de entre 1.795 y 1.815 millones de dólares. Además, la empresa prevé un EBITDA ajustado de entre 960 y 980 millones de dólares, lo que implica un margen de EBITDA ajustado del 53,7%. Finalmente, el punto medio de las perspectivas de IHS Holding para 2022 infiere un aumento año tras año del 14% y 4,7% en ingresos y EBITDA ajustado, respectivamente.
En términos de gastos de capital, IHS Holding espera gastar entre 500 y 540 millones de dólares para 2022. Este gasto incluye una asignación para que la empresa construya un total de ~2,35 mil sitios construidos a medida (BTS), que se distribuyen geográficamente de la siguiente manera:
- Nigeria: ~1,25 mil sitios
- Brasil: ~700 sitios
- África subsahariana: ~270 sitios
- Medio Oriente/Norte de África (MENA): ~110 sitios
Rendimiento operativo en el cuarto trimestre de 2021 – IHS Holding
La cartera total de IHS Holding comprendía 31,0 mil sitios de torres propios y administrados al cuarto trimestre de 2021. Específicamente, estos sitios tienen un índice de arrendamiento de 1,50 veces, lo que equivale a 46,4 mil inquilinos con equipos en las torres de la compañía.
Como se muestra a continuación, pro forma para adquisiciones pendientes, IHS operará 38,9 mil torres en 11 países en total.
IHS Holding – Mapa de la cartera de torres – Pro Forma
Los sitios de IHS abarcarán 7 países de África, 3 países de América Latina y 1 país de Medio Oriente. En general, los cinco principales mercados de la compañía por número de torres incluyen Nigeria (16,9 mil sitios), Brasil (6,7 mil sitios), Sudáfrica (5,7 mil sitios), Costa de Marfil (2,7 mil sitios) y Camerún (2,2 mil sitios).
Mercado clave: Nigeria
Nigeria es el mercado más grande e importante de IHS Holding y representa ~54 % de las torres, 72 % de los ingresos y 85 % del EBITDA. Aún así, IHS está siguiendo una estrategia de diversificación: por lo tanto, pro forma para adquisiciones, ~43% de las torres de la compañía residirán en Nigeria.
En particular, Nigeria presenta ciertos desafíos para la empresa, incluida la dependencia económica del petróleo, el riesgo de moneda extranjera (naira nigeriana) y las preocupaciones de los clientes (el operador inalámbrico 9mobile).
Crecimiento de la cartera
Durante los últimos 12 meses, IHS Holding agregó 3,2 mil torres a su cartera, al tiempo que aseguró 3,55 mil adiciones netas de arrendamiento. Del total de torres agregadas a la cartera de IHS, la compañía construyó 1,35 mil sitios, incluidas 597 torres en Nigeria y 600 en América Latina.
Además, IHS tiene importantes adquisiciones pendientes tanto en Sudáfrica como en Brasil que ampliarán aún más la cartera de la empresa:
- Sudáfrica: en noviembre de 2021, IHS acordó adquirir 5,7k torres en Sudáfrica de MTN
- Brasil: en enero de 2022, IHS acordó adquirir 2,1k torres en Brasil del Grupo TorreSur, que cuenta con el respaldo financiero de la firma de capital privado Providence Equity Partners
Impacto del petróleo en el negocio de IHS Holding
El negocio principal de IHS Holding proporciona servicios de infraestructura de telecomunicaciones compartida a proveedores de servicios inalámbricos, incluida la administración de energía, para garantizar el funcionamiento ininterrumpido de los equipos de transmisión de los clientes. Los servicios de administración de energía son una función crítica de IHS porque la energía de la red es inexistente o poco confiable en la mayoría de los países donde opera la compañía en África, particularmente en Nigeria.
Al 31 de diciembre de 2021, los sitios de IHS en África obtenían energía a través de los siguientes sistemas:
- Híbrido (Generadores Diésel + Solar y/o Batería): 42%
- Generadores diésel: 28%
- Conectividad de red y generadores de respaldo: 24%
- Conectividad de red o energía solar: 7%
En 2021, el costo del diésel fue un componente clave del costo de ventas de IHS, lo que equivale al 14% de los ingresos totales. Al mismo tiempo, el 5% de los ingresos de la compañía estuvo vinculado al costo del diésel mediante cláusulas de indexación de potencia durante 2021.
Desde una perspectiva de sensibilidad, IHS afirma que un movimiento de 5 dólares en el precio del petróleo crudo tendría un impacto de 7 millones de dólares en el EBITDA de la empresa. Además, la empresa indica que “casi la totalidad” de esta variabilidad derivaría de sus operaciones en Nigeria.
Precios del petróleo y supuestos
En el primer trimestre de 2022, el coste medio de insumos de IHS hasta la fecha para el petróleo por barril es de 99 dólares. Además, para 2022, la guía de la compañía supone que el costo promedio de los insumos de petróleo por barril es de $115, incluidos $99 para el primer trimestre de 2022 y $120 para el segundo trimestre de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2022. Como punto de referencia, el precio de cierre del petróleo por barril en marzo El 11 de noviembre de 2022 costaba 118 dólares.
