KKR, firma de capital privado que invierte a través de su estrategia central de infraestructuras y de la entidad Rudolph Bidco Sàrl, anunció hoy un acuerdo con [Red Eléctrica] Corporación](https://www.ree.es/es/sala-de-prensa/actualidad/nota-de-prensa/2021/12/grupo-red-electrica-refuerza-su-posicion-en-el-sector-de-las-telecomunicaciones-con-kkr-como-socio-estrategico-a-largo-plazo-en-reintel), empresa de servicios eléctricos en España, para adquirir una participación del 49% en su Filial íntegramente participada por Red Eléctrica Infraestructuras de Telecomunicación SAU (Reintel), operador de fibra oscura en España.
KKR adquirirá su participación del 49% en Reintel por un total de 971 millones de euros, lo que implica un valor empresarial para el 100% de la empresa de 2.300 millones de euros. Reintel espera generar un EBITDA estimado de 104 millones de euros en 2021, lo que representa una valoración de 22,1 veces EV/EBITDA 2021E.
Tras la transacción, Red Eléctrica seguirá siendo el accionista de control de Reintel y consolidará el negocio en sus estados financieros. Finalmente, se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2022.
Reintel – Red Eléctrica – Descripción General
Reintel es un operador de fibra oscura con una red que abarca 32,5 mil millas (52,3 mil kilómetros) en toda España. En concreto, la fibra oscura de Reintel está desplegada en la red de transporte de electricidad de Red Eléctrica de España, así como en la red ferroviaria de ADIF AV, el gestor ferroviario estatal de España.
Red de larga distancia (entre ciudades)
La red troncal de Reintel es una red de larga distancia (entre ciudades) que comprende 31,5 mil millas (50,7 mil kilómetros). Esta red de largo recorrido conecta las principales ciudades de España en 50 provincias de todo el país, incluidas Madrid, Barcelona, Valencia, Alicante y Sevilla.
Más allá de España, la red de largo recorrido de Reintel también tiene enlaces de interconexión internacional con Francia, Portugal, Marruecos y Andorra.
Red de metro (dentro de la ciudad)
La solución de cable dedicada de Reintel es una red de metro (dentro de la ciudad) que comprende 1,0 mil millas (1,6 mil kilómetros). Esta red de metro proporciona capilaridad dentro de las principales ciudades de España, mediante cables dedicados y anillos de fibra metropolitana. En particular, Reintel instala sus anillos de fibra metropolitanos a lo largo de las líneas de cercanías.
Sitios de vivienda
Reintel ofrece instalaciones de colocación (es decir, hoteles para operadores) y refugios de telecomunicaciones en 1,2 mil sitios a lo largo de su red de fibra oscura. De este total, 585 emplazamientos están situados en la red eléctrica y 644 en la red ferroviaria.
A continuación se muestran más detalles sobre cada uno de los diferentes sitios de alojamiento de Reintel:
- Colocación (Hotels Carrier): ubicadas en núcleos de población, estas instalaciones ofrecen espacio y potencia, actuando como puntos de interconexión
- Refugios de Telecomunicaciones: los clientes pueden instalar sus propios equipos en estos sitios, que se ubican junto a subestaciones eléctricas y torres de alta tensión. La función principal de estos sitios es facilitar la regeneración de la señal.
Clientes
Reintel ofrece servicios mayoristas de fibra oscura a sus clientes, entre los que se incluyen operadores y eléctricas de telecomunicaciones en España. Normalmente, Reintel ofrece su red de fibra oscura mediante acuerdos de derecho de uso irrevocables (IRU) o arrendamientos a largo plazo.
KKR respalda a Reintel de Red Eléctrica en la expansión de Fibra
Reintel de Red Eléctrica utilizará el capital que está recibiendo de KKR para respaldar futuras oportunidades de crecimiento en España, como el despliegue de redes 5G.
Implementación
Cuando Reintel despliegue nuevas infraestructuras de fibra, podrá ofrecer puntos de conexión y desplegar nuevas instalaciones de canalización a lo largo de los recorridos de las líneas eléctricas de alta tensión de Red Eléctrica y de la mayor parte de la red ferroviaria de ADIF.
Sin embargo, los límites de la red de Reintel se limitan físicamente a la red eléctrica y a la red ferroviaria. Por ello, la compañía pone a disposición de sus clientes una caja de conexiones o punto de segregación de fibra de forma que, desde esos puntos de conexión, los clientes puedan diseñar su propia red para satisfacer sus necesidades y especificaciones.
Competidores
Los principales competidores de Reintel en España incluyen los proveedores de fibra Lyntia, Aire Networks, RENTELECOM, Iberfibra y AXENT.
Justificación de la transacción – Red Eléctrica
La venta de una participación del 49% en Reintel por parte de Red Eléctrica Corporación se produce tras un proceso de venta de cuatro meses que atrajo el interés de varios fondos de infraestructuras entre los que se encontraban Allianz, AXA IM, PGGM, Queensland Investment Corporation (QIC) y Vauban Infrastructure.
En conjunto, Red Eléctrica estima que la venta de la participación minoritaria de Reintel producirá una plusvalía antes de impuestos de ~900 millones de euros. Como tal, la compañía registrará una ganancia en sus Estados Financieros Consolidados como Reservas dentro del patrimonio.
Además, la venta por parte de Red Eléctrica de una participación del 49% en Reintel se alinea con el Plan Estratégico 2021-2025 de la compañía. En concreto, la empresa está ganando:
- Inversión de un socio en un activo estratégico para permitir oportunidades de crecimiento.
- Capacidad financiera dentro de sus negocios generales de telecomunicaciones.
- Confirmación de la valoración del valor de su infraestructura de fibra oscura latente
Fondo de infraestructura básica diversificada – KKR
La estrategia de infraestructura central de KKR está respaldada por el Fondo de Infraestructura Central Diversificada de la empresa.
El fondo de infraestructura básica diversificada de KKR, de 6.800 millones de dólares, comenzó su período de inversión en diciembre de 2020 y la empresa podrá seguir invirtiendo en este vehículo indefinidamente, ya que es un fondo de duración indefinida. En particular, este fondo se centra en invertir en activos de alta calidad en países desarrollados de la OCDE (por ejemplo, España).
Dado el plazo indefinido del Fondo de Infraestructura Central Diversificada de KKR, la empresa podrá brindar soporte a largo plazo para el crecimiento de la red de fibra de Reintel en España.
Asesores de Transacciones – Red Eléctrica
Los asesores financieros de Red Eléctrica fueron la UBS y Barclays. Además, el asesor jurídico de Red Eléctrica fue Garrigues.
