La colocación minorista permite que varios inquilinos de centros de datos ubiquen sus equipos en la misma instalación y aprovechen servicios adicionales dentro de esas instalaciones, como la TI administrada. El tema clave que analizamos a continuación es que la industria de los centros de datos en su conjunto está creciendo rápidamente; sin embargo, ciertos tipos de centros de datos han crecido más lentamente, no han crecido en absoluto y/o han experimentado altos niveles de abandono.
La colocación minorista, como subsegmento, se está reduciendo actualmente y, en el futuro, seguirá reduciéndose. Por lo tanto, ciertos REIT de centros de datos y acciones que están sobreexpuestas a la colocación minorista son algo que hay que examinar en los mercados públicos.
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En general, los mejores ejemplos para observar estas tendencias de colocación minorista son las acciones de centros de datos que cotizan en bolsa en EE. UU. o las empresas de centros de datos que pronto serán públicas. Específicamente, ejemplos de empresas de centros de datos que cotizan en bolsa y que tienen un importante componente de colocación minorista en su negocio incluyen: Equinix, CoreSite, Iron Mountain y Cyxtera.
La colocación minorista se está reduciendo
A continuación proporcionamos dos ejemplos de por qué la colocación minorista se está reduciendo actualmente, a saber: i) pérdida de clientes y ii) migración a la nube.
(1) Rotación de clientes: resultado de instalaciones de centros de datos más antiguas
En toda la industria, muchas instalaciones de colocación minorista tienen ahora entre 15 y 20 años. Por lo tanto, estas instalaciones no cumplen con los requisitos de arquitectura de red de los clientes actuales. Además, estas instalaciones de colocación minorista no cuentan con sistemas modernos de energía, energía de respaldo o enfriamiento.
Cuando estas instalaciones de colocación minorista se comparan con estándares de certificación de centros de datos como los del Uptime Institute, su desempeño es deficiente. De hecho, estas instalaciones más antiguas se clasifican como centros de datos de Nivel 1 o Nivel 2 (es decir, calificaciones bajas) cuando aspiran a ser un centro de datos de Nivel 3 o superior.
Debido a que ciertas instalaciones de colocación minorista se han vuelto viejas y obsoletas, sus clientes eligen abandonar estas instalaciones para buscar otros proveedores de centros de datos multiinquilino más nuevos. Cuando las instalaciones de colocación minorista pierden clientes, esto se manifiesta en sus métricas de pérdida de clientes. De hecho, las empresas de centros de datos públicos informan métricas de abandono trimestralmente, y un mayor abandono implica que más clientes se van.
CoreSite – Rotación de clientes – Trimestral
CoreSite tuvo una pérdida de clientes en el cuarto trimestre de 2020 del 5,4%, que es el doble de su promedio trimestral típico del 2% al 3%. De hecho, esta cifra también es sustancialmente más alta que en cualquier otro momento de los últimos tres años (como se muestra a continuación).
Este aumento en la deserción fue el resultado de que algunos clientes se mudaron de las instalaciones de CoreSite. En particular, Uber dejó libre 5 megavatios de capacidad en uno de los centros de datos de CoreSite en Silicon Valley. En concreto, SV7 – Santa Clara.
Iron Mountain – Rotación de clientes – Trimestral
Iron Mountain tuvo una rotación de clientes en el cuarto trimestre de 2020 del 3,9 %, muy por encima del promedio inferior al 1,5 % de trimestres anteriores.
Esto fue el resultado de que los clientes se mudaron de una de las instalaciones de Iron Mountain en el norte de Virginia (es decir, VA-1). De hecho, Iron Mountain también ha tenido una importante rotación en el pasado, con un pico de rotación en el primer trimestre de 2019, del 5,1%. En ese momento, la compañía hizo referencia a que la deserción estaba relacionada con mudanzas en sus centros de datos de Phoenix.
Equinix – Rotación de clientes – Trimestral
La rotación de Equinix tanto en el tercer trimestre de 2020 como en el cuarto trimestre de 2020 ha sido superior al 2,5%. Esto se compara con la orientación de la compañía del 2,0% al 2,5% trimestral. Además, históricamente la compañía ha mantenido la deserción por debajo del 2,5% trimestralmente.
Equinix señala que el reciente aumento de la deserción se debió a una “deserción imprevista”. Es importante destacar que, dado que Equinix es un operador superior de centros de datos de instalaciones de colocación minorista, la magnitud de su aumento reciente en la rotación ha sido menor que la de sus pares.
Cyxtera Technologies – Rotación de clientes – Trimestral
Cyxtera Technologies pronto será otro operador de centros de datos públicos que se centra en la colocación minorista. Específicamente, a finales de febrero de 2021, Starboard Value Acquisition Corp. (NASDAQ: SVAC), una empresa de adquisiciones con fines especiales (SPAC) que cotiza en bolsa, anunció que se fusionará con Cyxtera Technologies en un acuerdo de 3.400 millones de dólares. El acuerdo se cerrará a mediados de 2021.
Hasta el momento, Cyxtera solo divulga una métrica llamada “rotación central” (ver más abajo), que es una métrica altamente diseñada. De hecho, Cyxtera hace una pequeña nota a pie de página n.° 2 al final de sus divulgaciones que dice: “La deserción del núcleo se define como la deserción que excluye a CTL como cliente”.
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En particular, “CTL” se refiere a CenturyLink, que ahora se llama Lumen Technologies. Sin embargo, lo más importante es que Lumen o CenturyLink es el cliente más grande de Cyxtera con el 13% de los ingresos.
Por lo tanto, Cyxtera excluye a su cliente más grande, que ha experimentado abandono, de sus métricas de abandono, con esta métrica de “deserción central” altamente diseñada.
En general, Cyxtera debería proporcionar una divulgación más adecuada, que si lo hace, mostrará que su abandono no diseñado está muy por encima de la cifra inferior al 1%, que afirman a través de la métrica de “abandono central”.
(2) Migración a centros de datos en la nube
El segundo argumento que explica por qué la colocación minorista se está reduciendo es que los clientes de estas instalaciones de colocación minorista están migrando a la nube. Es importante destacar que los proveedores de servicios en la nube se ubican principalmente en centros de datos mayoristas o de hiperescala, no en centros de datos minoristas.
Con la creciente aceptación de las tecnologías basadas en la nube, la colocación minorista está perdiendo clientes que deciden aprovechar al máximo las ofertas de infraestructura en la nube en lugar de administrar las suyas propias. De hecho, los clientes están optando por migrar sus datos a un proveedor de servicios en la nube, a menudo denominados proveedores de nube de “hiperescala”.
En conjunto, los clientes de los centros de datos no están desapareciendo. En cambio, estos proveedores de nube a hiperescala están ganando clientes gracias a la colocación minorista. Específicamente, estos proveedores de nube a hiperescala incluyen Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure y Google Cloud.
Desde un punto de vista analítico, los ingresos por servicios de infraestructura en la nube de los mayores proveedores de servicios en la nube, en conjunto, ascendieron a 130.000 millones de dólares para todo el año 2020. De hecho, se trata de un aumento con respecto a los 100.000 millones de dólares de ingresos de 2019, lo que representa una asombrosa tasa de crecimiento del 30% año tras año.
Historias recientes: los centros de datos de colocación minorista se están reduciendo
Los principales operadores de centros de datos no se quedan de brazos cruzados ante la dinámica cambiante en la colocación minorista. De hecho, los principales operadores de centros de datos están cambiando sus negocios a pequeña y gran escala para reposicionarse estratégicamente.
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En primer lugar, operadores astutos como Digital Realty han estado participando en fusiones y adquisiciones para vender algunas de sus instalaciones minoristas más antiguas. De hecho, la empresa ha podido traspasar estos activos a inversores menos experimentados en datos. Lea más sobre este desarrollo aquí.
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En segundo lugar, los operadores de centros de datos tradicionalmente centrados en el comercio minorista, como Equinix, se han estado moviendo hacia el negocio de los centros de datos a hiperescala. En parte, la compañía está siguiendo esta estrategia para cubrir parte de la pérdida en su negocio de colocación minorista. Lea más sobre este desarrollo aquí.
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Finalmente, cada vez más empresas de centros de datos, que están sobreexpuestas a la colocación minorista, se están haciendo públicas. Al hacerlo, estas empresas están transfiriendo su propiedad a inversores menos sofisticados.
En particular, este fenómeno de transición de lo privado a lo público se está produciendo a través de empresas de adquisición con fines especiales (SPAC), que se han vuelto cada vez más frecuentes. Lea más sobre este desarrollo aquí.
