Comunicaciones de la SBA hoy anunció un acuerdo para adquirir [de Pacific Gas and Electric Company (PG&E)](https://investor.pgecorp.com/news-events/press-releases/press-release-details/2021/As-Part-of-Its-Focus-on-Financial-Health-and-Cus tomer-Asequibilidad-PGE-acuerda-la-venta-de-973-millones-de-licencias-inalámbricas-de-torres-de-transmisión-a-SBA-Communications-Corporation/default.aspx), acuerdos de licencia con proveedores de servicios inalámbricos que conectan sus equipos a ciertas torres de transmisión eléctrica y otras estructuras de servicios públicos. Específicamente, SBA Communications está adquiriendo las licencias de 700 torres en California, por un precio de compra de 973 millones de dólares, lo que equivale a 1,4 millones de dólares por licencia de torre. De hecho, SBA Communications espera que estos activos generen ~$39,5 millones en flujo de caja de torres en su primer año completo en su cartera, lo que equivale a un múltiplo de 24,6x.
En general, el acuerdo de licencia se estructura en forma de un arrendamiento de 100 años de las torres de transmisión eléctrica. Además, el acuerdo permite a SBA Communications continuar comercializando y sublicenciando el acceso a las torres y estructuras a proveedores inalámbricos adicionales. En particular, PG&E recibirá una parte de estos futuros ingresos por sublicencia. Es importante destacar que PG&E no venderá ninguna torre de transmisión a SBA Communications, como parte de esta transacción.
PG&E también está iniciando una relación estratégica de 15 años con SBA Communications, para sublicenciar y comercializar equipos en ubicaciones adicionales, en torres de transmisión de hasta 28k en toda la red de PG&E. A través de este acuerdo, PG&E recibirá una parte de los ingresos futuros de estas ubicaciones de conexión de equipos con sublicencia.
Comunicaciones de la SBA: implicaciones de la transacción de la torre
SBA Communications posee 16,5k torres en Estados Unidos, lo que representa el 50% del total de la compañía, de 32,7k torres a nivel global. Por lo tanto, el acuerdo de SBA Communications con PG&E, para 700 licencias de torres, aumenta el tamaño de su cartera de torres en EE. UU. en ~4%.
Específicamente, esta transacción agrega una cartera de ubicaciones exclusivas y de alta calidad en California a la cartera de torres existente de SBA Communications en Estados Unidos. De hecho, a medida que continúen los despliegues de redes 5G, SBA Communications facilitará el uso adicional futuro de estos activos por parte de los proveedores de servicios inalámbricos. En particular, los tres clientes más importantes de la compañía son los proveedores de servicios inalámbricos T-Mobile (40% de los ingresos), AT&T (32% de los ingresos) y Verizon (19% de los ingresos).
Fusiones y adquisiciones compensan la desaceleración del crecimiento de los ingresos orgánicos de EE. UU.
SBA Communications está utilizando la adquisición de licencias de torres de PG&E para ayudar a compensar su reciente U.S. desaceleración bruta de la tasa de crecimiento de los ingresos orgánicos (es decir, excluyendo el impacto de la deserción). De hecho, la tasa de crecimiento de los ingresos orgánicos brutos de la SBA en los EE. UU. se ha desacelerado del 8,6% en el tercer trimestre de 2019 al 5,7% en el tercer trimestre de 2020. Al mismo tiempo, la [tasa de crecimiento de los ingresos orgánicosnet] de SBA Communications en los EE. UU. (/articulos/sba-communications-q1-outlook/) también se ha desacelerado del 5,9% en el tercer trimestre de 2019 al 3,5% en el tercer trimestre de 2020.
En general, las fusiones y adquisiciones, como el acuerdo con PG&E, ayudan a SBA Communications a seguir haciendo crecer su negocio de torres. De hecho, la compañía podrá seguir aumentando sus ingresos y ganancias por arrendamiento a un ritmo superior al 5% anual, aunque en parte de forma inorgánica.
PG&E – Implicaciones de la transacción de la torre
En general, PG&E espera que los ingresos de este acuerdo ayuden a reducir aún más sus necesidades de financiamiento y fortalecer su posición financiera. En particular, PG&E salió de la bancarrota del Capítulo 11 y se comprometió a lograr la estabilidad financiera y reforzar su salud financiera general. De hecho, vender activos complementarios como estos acuerdos de licencia es un ejemplo de cómo PG&E está cumpliendo ese compromiso.
