TIM (Telecom Italia) y CDP Equity (Cassa Depositi e Prestiti) firmaron un memorando de entendimiento (MoU) no vinculante para la venta de los activos de red fija de TIM, a través de una fusión con Open Fiber, de la cual CDP Equity es el accionista mayoritario. Además, el MoU contó con el apoyo de KKR Infrastructure, un socio de empresa conjunta del 37,5% de TIM en FiberCop, así como Macquarie Asset Management (MAM), un socio de empresa conjunta del 40% de CDP Equity en Abrir Fibra.
Es importante destacar que CDP Equity posee el 60% restante de Open Fiber y el 10% de TIM. Sin embargo, tras la firma del MoU, Vivendi, que es el mayor accionista de TIM (24% de propiedad), declaró que no apoya la venta de la red fija de TIM a CDP Equity, basándose en su valoración informada de 17.000 millones de euros a 21.000 millones de euros (entre 18.300 y 22.600 millones de dólares).
Si la transacción propuesta procede, TIM vendería sus activos de red fija, creando una empresa fusionada que supuestamente tendría una estructura de propiedad dentro de los siguientes rangos:
- CDP Equity: 70% a 77% de propiedad
- KKR Infraestructura: 12% a 15% de propiedad
- Macquarie Asset Management (MAM): 10% a 13% de propiedad
- Fastweb: 1% a 1,5% de propiedad
Finalmente, tanto TIM como CDP Equity esperan llegar a un acuerdo vinculante para finales de octubre de 2022.
La venta de TIM inicia el operador único de red fija en Italia
Actualmente, TIM se encuentra en el proceso de separar su negocio en dos entidades: i) negocios de consumo y empresariales, junto con TIM Brasil (ServCo) y ii) negocios y activos mayoristas nacionales e internacionales (NetCo):
Perímetro de transacción
Al vender TIM sus activos de red fija, la nueva entidad controlada por CDP Equity se convertiría en el único operador de red de Italia, compuesto por lo siguiente:
- Infraestructura de red fija de TIM
- FiberCop: red de fibra de última milla cuyo objetivo es cubrir el 60% de los hogares en Italia para 2026, lo que equivale a 17,5 millones de pasos de fibra hasta el hogar (FTTH). En 2021, FiberCop generó unos ingresos de 977,7 millones de euros y un EBITDA de 852,7 millones de euros.
- Open Fiber: operador mayorista de redes de fibra óptica que pretende llegar a ~24 millones de hogares en Italia con fibra para 2031, lo que equivale a una cobertura de más del 90% de los hogares. En 2021, Open Fiber generó unos ingresos de 380 millones de euros y un EBITDA de 152 millones de euros
Uso de los ingresos
TIM tiene la intención de utilizar los ingresos de la venta de su infraestructura de red fija para reducir significativamente su apalancamiento, que actualmente asciende a 17.700 millones de euros de deuda neta ajustada después de arrendamientos, a partir del primer trimestre de 2022. Además, la inyección de capital ayudaría a financiar el plan de “transformación” de TIM bajo la dirección del director ejecutivo Pietro Labriola.
