El cliente más grande de Uniti, Windstream Holdings, que representó el 65% y el 84% de los ingresos y el EBITDA de Uniti en 2019, respectivamente, surgió del Capítulo 11 quiebra. Windstream ha reducido su deuda en más de 4 mil millones de dólares (es decir, 2/3 de la deuda total) y ahora es una empresa privada. Actualmente, Windstream es propiedad de sus antiguos acreedores, incluidos Elliott Management (40%) y Franklin Templeton (16%).
Planes de crecimiento de Uniti y Windstream
Windstream planea utilizar 1.750 millones de dólares de financiación de su programa Growth Capital Improvements (GCI), financiado por Uniti, para ampliar su capacidad de 1 Gbps servicios de internet. El programa GCI proporcionará a Uniti una tasa de rendimiento acordada del 8% anual, con un crecimiento integrado de 0,5%. El capital de Uniti se utilizará para actualizar la red de Windstream a fibra (a partir de cobre). Esto permitirá a Windstream competir mejor en sus mercados y, por lo tanto, convertirse en un inquilino más fuerte.
Uniti también adquirirá 2,2 millones de millas de hebras de fibra y contratos de derecho de uso indestructible (IRU) de terceros por un valor de 30 millones de dólares de ingresos anuales. La intención de Uniti es arrendar el exceso de capacidad en los 2,2 millones de millas de fibra a los clientes de su cartera.
Mejorar la estabilidad financiera
Windstream todavía representa el 65% y el 84% de los ingresos y el EBITDA de Uniti en 2019, respectivamente. Sin embargo, Windstream es ahora un inquilino significativamente más saludable y Uniti ha eliminado de la mente de los inversores la preocupación por la quiebra de Windstream. Además, ha entrado en vigor el contrato de arrendamiento con Windstream, que bifurca el contrato de arrendamiento principal en dos partes (ILEC y CLEC). Además, los arrendamientos van acompañados de garantías cruzadas contra las participaciones de Windstream. La bifurcación del arrendamiento principal permite a Windstream vender parte del arrendamiento principal (es decir, su negocio CLEC). Este sería un paso significativo y beneficioso hacia la diversificación de ingresos para Uniti.
Tras la salida de Windstream de la quiebra, Fitch mejoró la calificación crediticia de Uniti a B+ (Estable) desde CCC (Positivo). Además, Moody’s completó su revisión periódica del crédito de Uniti, con una se espera que la actualización sea inminente. Uniti espera que sus calificaciones crediticias sigan mejorando durante los próximos 12 meses. Las mejores calificaciones crediticias permiten a Uniti tener un costo de capital más bajo, a través de la refinanciación de la deuda y la reanudación de fusiones y adquisiciones.
Uniti posee 118 mil millas de rutas de fibra, 6,5 millones de millas de hilos de fibra y 2,4 mil celdas pequeñas. En conjunto, Uniti alquila esta infraestructura digital a 24,3 mil clientes.
