Vodacom Group, un operador inalámbrico sudafricano, anunció hoy que ha acordado adquirir una participación cocontroladora en Los activos de fibra de InfraCo en Sudáfrica que actualmente son propiedad de Community Investment Ventures Holdings (CIVH), incluidas sus subsidiarias Vumatel y Dark Fiber Africa (DFA).
Una vez completada la transacción, Vodacom tendrá una participación del 30 % en una filial recién creada de CIVH, conocida como InfraCo, que poseerá los activos de CIVH, así como fibra hasta el hogar (FTTH) y activos de transmisión mayoristas seleccionados que Vodacom contribuirá a InfraCo. En concreto, Vodacom adquirirá esta participación del 30% mediante el pago de efectivo, la aportación de su propia fibra a InfraCo y la compra de acciones secundarias de CIVH.
Como resultado de la transacción, CIVH tendrá una participación cocontroladora del 70% en InfraCo. Con este fin, los inversores de CIVH existentes, incluidos Remgro Limited (propietario del 57 % de CIVH) y New GX Capital, seguirán invirtiendo en CIVH. A pesar de su participación accionaria de sólo el 30%, Vodacom controlará InfraCo junto con CIVH.
Finalmente, Vodacom también tiene una opción de compra para adquirir una participación adicional del 10% en InfraCo. A su vez, Vodacom podría aumentar su participación en InfraCo hasta el 40%, con la misma valoración implícita. Sin embargo, la compra de Vodacom no dará como resultado que CIVH posea menos del 50,01% de las acciones de InfraCo.
Resumen de la transacción: Vodacom y CIVH (Vumatel y DFA) forman InfraCo
Vodacom pagará el precio de compra total de 862 millones de dólares (13.200 millones de rands sudafricanos) mediante una combinación de efectivo, la contribución de sus propios activos de fibra a InfraCo y la compra de acciones secundarias:
- Efectivo: 392 millones de dólares (6.000 millones de rands sudafricanos) pagados por Vodacom
- Fibra: valoración de 274 millones de dólares (4.200 millones de rands sudafricanos) por los activos de fibra aportados, a cambio de nuevas acciones en InfraCo. Específicamente, la infraestructura de red de fibra de acceso de transmisión de fibra hasta el hogar (FTTH), fibra hasta la empresa (FTTB) y de empresa a empresa de Vodacom se contribuirá a InfraCo.
- Acciones secundarias: Pago de 196 millones de dólares (3.000 millones de rands sudafricanos) por parte de Vodacom para adquirir más acciones secundarias de CIVH. Vodacom aumentará así su participación hasta al menos el 30% en InfraCo
En cuanto a la ‘aportación’ de los activos de fibra de Vodacom, ésta se producirá en dos transacciones separadas. En primer lugar, Vumatel adquirirá los activos de fibra hasta el hogar (FTTH) de Vodacom. En segundo lugar, Dark Fiber Africa (DFA) adquirirá los activos de fibra hasta la empresa (FTTB) de Vodacom y los activos metropolitanos de fibra de backhaul, acceso y transmisión.
En general, la compra de Vodacom implica una valoración del 100% de InfraCo de 2.900 millones de dólares (44.000 millones de rands sudafricanos). Por tanto, la transacción de Vodacom y CIVH InfraCo implica un múltiplo de EBITDA de 12,88x.
Justificación de la transacción: Vodacom, CIVH (Vumatel y DFA)
Vodacom y CIVH están ampliando y ampliando el alcance de sus negocios de fibra en Sudáfrica a través de esta transacción. En línea con el modelo de negocio de Vumatel y DFA, InfraCo operará como una red mayorista de fibra de acceso abierto en Sudáfrica. A su vez, InfraCo aprovechará las eficiencias de un modelo de costos compartidos para acelerar los despliegues incrementales de fibra en todo el país.
Al mismo tiempo, Vodacom está mejorando su oferta fija tanto para consumidores como para empresas. Vodacom pretende ofrecer acceso asequible a banda ancha de alta velocidad a un segmento de población más amplio, incluidos usuarios de ingresos bajos y medios, ciudades más pequeñas y empresas pequeñas y medianas. En gran medida, Vodacom espera mejorar la calidad y la resiliencia de la red de Sudáfrica, lo que en consecuencia aumentará la tasa de conectividad del país.
Infraestructura de fibra InfraCo – CIVH (Vumatel y DFA)
A continuación se muestra una descripción general de Vumatel y Dark Fiber Africa (DFA), en las que Vodacom está invirtiendo a través de su transacción CIVH.
Vumatel
Vumatel construye, posee y opera redes de fibra hasta el hogar (FTTH) en Sudáfrica, utilizando un modelo mayorista de acceso abierto. Actualmente, la red de fibra de Vumatel se extiende por más de 19,3 mil millas (31,0 mil kilómetros) y pasa por más de 1,2 millones de hogares en Sudáfrica. La empresa instala su fibra hasta el hogar (FTTH) de “última milla” en suburbios residenciales de Sudáfrica.
Después de que Vumatel instala fibra, la empresa alquila esta infraestructura a proveedores de servicios de Internet (ISP), quienes luego brindan servicios minoristas de Internet de banda ancha a los clientes finales.
Fibra Oscura África (DFA)
Dark Fiber Africa (DFA) construye, instala y opera redes de fibra oscura metropolitanas y de larga distancia. Específicamente, la fibra oscura de DFA se extiende por más de 13,2 mil kilómetros (8,2 mil millas) y se conecta a 37 mil ubicaciones en Sudáfrica. Geográficamente, DFA posee redes de fibra en Johannesburgo, Ciudad del Cabo, Durban, Midrand, Centurion y Pretoria. Además, DFA posee fibra en 25 áreas metropolitanas más pequeñas, incluidas East London, Polokwane, Tlokwe, Emalahleni y George.
En términos de clientes, la empresa alquila fibra oscura y ofrece servicios gestionados de fibra a operadores de telecomunicaciones, proveedores de servicios de Internet (ISP) y empresas. Es importante destacar que DFA normalmente firma contratos a largo plazo con estos clientes que proporcionan ingresos estables y seguros.
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